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浙商早知道总结（2022年12月06日）

核心内容概述

2022年12月6日的浙商早知道汇总了多个行业深度报告与策略分析，涵盖纺织服装、电力设备与新能源、交通运输及建筑装饰等领域，重点推荐了盛泰集团、星帅尔、广汇物流、鸿路钢构、德才股份等标的，同时提供了投资评级说明及法律声明。

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重要推荐

1. 盛泰集团（605138）

分析师：马莉/詹陆雨（浙商纺服）
推荐逻辑：公司为针织、梭织垂直一体化制造商，具备全球化布局优势，客户库存及销售优于行业平均。在双循环布局及智能化改造下，订单增速与盈利能力有望超预期。

超预期点：

• 中短期订单稳定性超预期
• 中长期利润率改善空间超预期

驱动因素：

• 疫后下游库存压力减小，需求复苏，订单增速优于行业
• 海外工厂智能化建设、国内向低成本地区拓展、资产结构优化，推动降本增效

盈利预测：

• 2022-2024年收入预测：62.1/72.1/83.4亿元
• 归母净利润预测：4.5/5.4/6.8亿元
• PE估值：15/12/10倍

催化剂：

• 服装终端销售复苏
• 国内成衣供应链布局完善
• 海外智能化改造顺利推进

风险因素：

• 原材料价格波动
• 全球贸易政策变动
• 疫情反复影响客户订单或生产

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2. 星帅尔（002860）

分析师：张雷/陈明雨（浙商电新）
推荐逻辑：公司为压缩机配件龙头，同时布局光伏组件代工业务及储能赛道，具备多业务增长潜力。

超预期点：

• 组件业务盈利能力超预期
• 储能业务订单落地超预期

驱动因素：

• 组件代工业务不受产业链价格波动影响，盈利空间稳定，海外出货占比超50%，盈利能力更强
• 新增2GW产能投产，组件业务盈利能力有望进一步提升
• 储能业务与光伏客户渠道协同性强，战略合作方长风智能具备领先优势，产品通过欧美认证，订单落地确定性高

目标价格：27元，上涨空间约61%

盈利预测：

• 2022-2024年营业收入预测：22.46/39.79/59.49亿元
• 归母净利润预测：1.70/3.01/4.50亿元
• PE估值：30/17/11倍

催化剂：

• 行业新增装机需求超预期
• 光储订单落地超预期

风险因素：

• 下游需求不及预期
• 原材料价格波动
• 光储订单落地不及预期

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精品报告

1. 交通运输年度行业策略报告

分析师：匡培钦（浙商交运建筑）
核心观点：

• 疆煤外运崛起：国内煤炭供需偏紧，新疆煤炭资源丰富，政策支持下疆煤外运铁路将扩能改造，广汇物流通过收购红淖铁路，聚焦能源物流，预计市值约204亿元。
• 快递物流反转：疫后快递需求韧性仍存，履约能力修复将推动单量增速回升，量价齐升驱动行业反转。推荐韵达股份、圆通速递、顺丰控股。
• 物流持续成长：跨境物流价格回落但华贸物流业绩逆势增长，推荐其成长空间；大宗供应链推荐厦门象屿与建发股份。
• 公铁港稳增长：公路与铁路货运模式稳定，推荐高股息标的山东高速、招商公路、宁沪高速、粤高速A、深高速；铁路货运短期触底回升，中长期具备股息价值。

风险提示：

• 疫情反复
• 煤价大跌
• 网购回落
• 大宗品及运输价格波动
• 事故风险

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2. 建筑装饰年度行业策略报告

分析师：匡培钦/陈依晗（浙商交运建筑）
核心观点：

• 智能建造起步发展：装配式建筑率先发力，推荐钢结构龙头企业鸿路钢构、精工钢构。
• 城市更新持续发力：老旧小区改造成为主方向，市场规模有望超3.5万亿，推荐德才股份。
• 基建房建板块估值低位：在“中国特色估值体系”推动下，板块价值有望回归，推荐中国铁建、中国中铁、中国电建、中国能建、中国中冶等。

风险提示：

• 国内疫情反弹
• 基建投资增速不及预期
• 房地产投资增速不及预期
• 政策性资金不足
• 装配式建筑渗透率提升不及预期
• 项目开展不及预期

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投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%

• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%

• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅-10%以下

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅+10%以上
  • 中性：行业指数涨幅-10%~+10%
  • 看淡：行业指数涨幅-10%以下

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法律声明及风险提示

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