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证券研究报告总结

市场总览

1. 大势：周四市场表现分化，上证指数下跌0.3%，沪深300下跌0.5%，科创50上涨0.5%，中证1000下跌0.7%，创业板指下跌0.1%，恒生指数上涨10%。
2. 行业表现：通信（+11%）、电子（+07%）、公用事业、汽车、国防军工表现最佳；农林牧渔（-29%）、建筑材料、综合、有色金属、钢铁表现最差。
3. 资金动态：沪深两市成交额7525亿元，南下资金净流入3998亿港元。

重要推荐

1. 科达自控（831832）

   • 推荐逻辑：公司智慧矿山业务受益于煤矿行业智慧化转型，同时在新能源充换电管理系统领域具备成长潜力，预计到2026年营业收入和净利润将实现高速增长。
   • 催化剂：智慧矿山业务订单超预期、充换电管理系统市占率提升。
   • 风险：订单不及预期、政策落地缓慢。

2. 宏观专题：5月通胀回升

   • 5月CPI同比增速为0.3%（符合预期），PPI同比增速-1.4%（高于预期），市场对二季度降息概率预期有所调整。

3. 特别国债发行分析

   • 50年期特别国债新老券利差波动性较小，流动性交易难度大；央行对长债风险的担忧限制了利差压缩空间。

4. 信用债市场半年度展望

   • 信用债板块利差处于历史低位，资产荒格局延续，建议优先配置国企地产、金融债等板块。

投资评级标准

• 股票评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

法律声明

• 本报告基于公开数据，不构成任何投资建议。
• 投资决策需独立评估，任何损失本公司不承担法律责任。

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