20160822-国金证券-汽车及零配件行业研究周报_沃尔沃_Uber推广自动驾驶_推荐智能网联汽车_24页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车板块整体表现优于沪深300指数，涨幅达4.12%，跑赢大盘1.97个百分点。市场对智能汽车、新能源汽车、传统汽车等板块的关注度持续上升，政策支持与产业进展为行业带来积极影响。

主要观点

1. 智能驾驶进展超预期

• 沃尔沃与Uber投资3亿美元联合开发自动驾驶汽车，计划在匹茨堡推出XC90 SUV改装后的自动驾驶打车服务。
• 通用汽车电动车Bolt搭载Cruise自动驾驶系统，福特计划2021年在限定区域内推出无人驾驶汽车，与百度合作投资1.5亿美元。
• 芬兰在公共道路上测试无人驾驶巴士，显示智能驾驶技术正在加快商业化进程。

2. 新能源汽车政策持续加码

• 科技部发布“新能源汽车”试点专项2017年度申报指南，围绕电池、电控、电机等6个创新链部署38个重点研究任务。
• 四部委拟出台居民区充电基础设施建设细则，明确各方责任，推动充电桩建设。
• 湖南、合肥、成都、烟台等地出台充电基础设施推广政策，包括补贴和建设要求，促进新能源汽车普及。

3. 本周投资建议

• 电动化、智能化、网联化与共享化为汽车行业长期投资主线。
• 推荐关注智能汽车（拓普集团、双林股份）和网联汽车（宁波高发、索菱股份）。
• 优质零部件个股精锻科技值得关注。
• 持续关注乘用车板块的长城汽车、长安汽车、上汽集团，以及港股广汽集团、吉利汽车。

关键信息

市场表现

• 汽车板块整体上涨4.12%，其中汽车零部件涨幅最大，达4.43%。
• 表现较好的个股包括美晨科技（+11.40%）、隆鑫通用（+10.73%）、云意电气（+9.97%）。
• 表现较弱的个股包括广汽集团（-6.97%）、银轮股份（-2.46%）。

盈利预测与财务指标

行业数据

• 2016年7月：汽车生产195.96万辆，环比下降4.38%，同比增长28.90%；销售185.19万辆，环比下降10.59%，同比增长23.03%。
• 新能源汽车：2016年7月生产3.8万辆，销售3.6万辆，同比分别增长93.4%和98.1%；1-7月生产21.5万辆，销售20.7万辆，同比分别增长119.8%和122.8%。

地方补贴政策

• 合肥：对纯电动乘用车按1:1给予地补，其他新能源汽车按1:0.2；个人购车可获10,000元/辆充电补助。
• 绍兴：新能源客车、专用车、货车按1:1比例补助；新能源公交车按40%补助。
• 甘肃：省级财政按中央补贴标准的35%，市县级财政按25%。
• 江苏：省市补贴总额不超过扣除国家补贴后售价的60%；充电桩按投资额的40%给予补贴。
• 深圳：延续执行新能源汽车购置补贴政策，2016年新能源公交车补贴标准为26-45万元/辆。

重点报告

6.1 均胜电子（600699）2016H1中报点评

• 业绩：2016H1营业收入59.5亿元，同比增长52.7%；净利润2.4亿元，同比增长30.0%。
• 定增调整：募资总额由86亿元调为83.2亿元，主要用于KSS和TS项目。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2017年EPS分别为0.82、1.34元，对应PE分别为42、26倍。

6.2 拓普集团（601689）公告点评

• 定增调整：募资由28亿元调为23.95亿元，主要用于“汽车智能刹车系统项目”和“汽车电子真空泵项目”。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2017年EPS分别为0.85、1.08元，对应PE分别为35、28倍。

风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 国内市场开拓进度不及预期。
• 海外业务整合不及预期。

总结

本周汽车行业受到智能驾驶和新能源汽车政策的双重推动，市场表现良好。沃尔沃与Uber的合作、通用汽车与福特的自动驾驶进展、以及芬兰的无人驾驶巴士测试，均显示出智能驾驶技术的快速发展和商业化趋势。同时，科技部和地方政府的政策支持为新能源汽车发展提供了明确方向和资金保障。建议投资者关注智能汽车和网联汽车产业链，以及优质零部件个股，同时持续关注乘用车板块的龙头企业。