20230710-国金证券-2023年6月物价点评_物价磨底_后续关注什么__8页_1mb

物价数据与分析

物价磨底及后续关注

当前物价低位与原材料成本回落、部分耐用消费品价格拖累有关。CPI环比降至-0.9%的历史低位，非食品拖累明显。

图表分析：

• 生鲜蔬菜环比转正，涨幅达2.3%；猪价回落贡献了-0.07个百分点。
• 服务价格韧性较强，旅游价格指数中枢回升至7.2%的历史高位。
• 教育服务价格延续拖累。

后续驱动因素

• 服务涨价：地铁客流量、商圈客流均在7月出现回升，显示需求边际修复。
• 商品涨价：低库存商品机会增加，铜、铝等交易所库存处于历史低位。

常规跟踪

CPI总体平稳

• 同比持平，环比-0.2%，与上月一致。
• 食品端环比降幅收窄至-0.5%，非食品环比为-0.1%。
• 生鲜蔬菜环比转正，猪肉拖累贡献-0.07个百分点。

PPI继续回落

• 同比降幅扩大至-5.4%，环比-0.8%。
• 生产资料延续拖累，环比-1.1%，黑色链、原油链价格回落明显。