20230504-德邦证券-应流股份-603308.SH-业绩符合预期_公司进入利润快速增长期_3页_781kb

应流股份(603308)证券研究报告总结：

公司名称：应流股份，所属行业：机械设备，当前股价1785元/股。
2022年关键业绩：营业收入2198亿元，同比增长772%；归母净利润402亿元，同比增长7375%；毛利率36.7%，主要受“两机”和核电业务增长驱动。2023年一季度稳健增长，收入607亿元，同比增长1612%；净利润81.48亿元，同比增长2302%；毛利率提升至37.23%。
投资亮点：公司利润增速快于收入，业务向高附加值转型，研发投入高。未来展望：2023-2025年净利润预计472亿元、643亿元、833亿元，对应PE26倍、19倍、15倍。
风险提示：相关项目进展不及预期、国际贸易环境恶化、在研项目风险。
投资建议：维持“买入”评级，基于下游高景气度和产能利用率提升预期。