20230110-德邦证券-应流股份-603308.SH-应流股份2022年业绩预告点评_考虑到疫情扰动_业绩符合预期_23年有望保持高增_3页_773kb

应流股份投资分析总结

核心内容概览

应流股份是一家处于机械设备行业的公司，当前股价为21.68元，分析师何思源对其2022年业绩进行点评，并维持“买入”评级。分析认为，公司2022年业绩符合预期，主要受益于“两机”业务放量、传统核电业务需求恢复以及新材料业务的贡献，同时公司传统油气和矿山业务也保持稳定增长。2023年公司有望继续保持高增长态势，特别是在毛利率较高的“两机”和核电业务领域。

主要观点

• 业绩表现：2022年应流股份预计实现净利润3.93-4.16亿元，同比增长70%-80%；扣非净利润2.17-2.32亿元，同比增长45%-55%。其中，非经常性损益约1.1亿元，主要来自合肥土地收储及霍山“退城进园”项目。
• 增长驱动：公司业绩增长主要由“两机”进入放量周期、传统核电业务需求恢复、新材料业务贡献以及油气和矿山业务稳定增长共同推动。
• 未来展望：2023年公司预计保持高速增长，特别是“两机”和核电业务的高毛利特性将带动利润端快速提升，进入业绩兑现期。
• 财务预测：分析师预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.1亿元、5.1亿元、7.6亿元，同比增长分别为76.6%、25.1%、49.7%。每股收益从0.60元增长至1.12元，净资产收益率从9.5%提升至14.5%。

关键信息

股票数据

• 总股本：683.15百万股
• 流通A股：683.15百万股
• 52周股价区间：9.60-21.91元
• 总市值：14,810.63百万元
• 总资产：11,330.30百万元
• 每股净资产：5.99元

估值指标（以2023年1月10日收盘价为基准）

盈利能力指标

偿债能力指标

经营效率指标

风险提示

• 相关项目进展不及预期
• 国际贸易形势恶化
• 在研项目进展不及预期

投资建议

分析师何思源认为，应流股份正处在下游高景气带动产能利用率快速上升的阶段，进入业绩释放期。公司加大研发投入，保障持续发展能力，看好其未来增长潜力，因此维持“买入”评级。

分析师简介

何思源，经济硕士，拥有十年买方与卖方投研经验，曾获新财富机械行业入围，2022年加入德邦证券担任科创板与中小盘首席研究员。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%-20%
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

法律声明

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