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农林牧渔行业周报（2022年7月第3周）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月第3周农林牧渔行业的市场表现、行业数据、投资建议及风险提示。整体来看，行业在猪价上涨和产能去化背景下，展现出一定的投资价值，尤其是生猪养殖和动保板块。

主要观点

【生猪养殖】

• 猪价上涨：全国生猪均价为23.00元/kg，环比上涨4.17%，同比上涨42.89%。
• 盈利改善：自繁出栏盈利660元/头，环比上涨18.88%，同比增长556.34%；外购养殖出栏盈利871.45元/头，环比增加13.79%，同比增加171.67%。
• 产能去化：母猪料、疫苗、猪精销售量同比下滑均超30%，表明行业实际产能去化超出市场预期。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰；同时关注天康生物、新希望。
• 未来展望：预计7-8月猪价仍有较强上冲动力，四季度猪价回调空间有限，明年一季度供应增量有限，对猪价形成支撑。

【白羽肉鸡】

• 价格走势：主产区毛鸡均价9.68元/公斤，环比上涨1.26%，同比上涨21.91%；鸡苗价格2.16元/羽，环比上涨51.05%。
• 供应变化：2022年上半年祖代鸡更新量减少，引种延迟，国内祖代更新品种以AA、Cobb为主，预计对供应形成一定影响。
• 需求恢复：国内新冠疫情趋于稳定，鸡肉需求回暖，但出栏成本偏高，压缩养殖盈利。
• 投资建议：推荐关注圣农发展及鸡苗销售弹性标的。

【动保】

• 业绩改善：疫苗企业受益于猪价上涨，产品销量和毛利率显著回暖，二季度业绩环比改善。
• 政策影响：非瘟亚单位疫苗研发进展值得关注，板块将伴随猪价波动。
• 投资建议：推荐普莱柯，同时关注中牧股份、生物股份的产品动销情况。

【种植链条】

• 粮价波动：玉米、大豆价格环比下跌或持平，豆粕价格上涨1.06%。
• 供需变化：USDA数据显示全球大豆产量预估下调，期末库存也有所减少，市场对粮价上涨预期增强。
• 投资建议：关注直接受益于粮价上涨的标的，推荐大北农、隆平高科。

关键信息

行情表现

• 行业表现：农林牧渔板块跑赢大盘，沪深300指数下跌4.07%，申万农林牧渔指数下跌3.56%。
• 子板块表现：畜禽养殖、饲料、渔业、动物保健、农产品加工、种植业板块均下跌，其中动物保健跌幅最大（-5.21%）。
• 估值表现：市盈率PE（TTM）为126.73倍，市净率PB为3.60倍。

产能去化与市场预期

• 产能去化：通过母猪料、疫苗、猪精销售量下滑判断行业实际产能去化超出市场预期。
• 屠宰量下降：生猪日均屠宰量环比下跌6.58%，主要因屠宰场分割进口六分体及进口冻肉出库加快。
• 行业趋势：预计7-8月猪价仍有较强上冲动力，四季度猪价回调空间有限。

饲料与养殖数据

• 饲料产量：5月全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%。
• 猪饲料产量：5月猪饲料产量986万吨，环比增长2.4%，同比下降14.6%。
• 出栏均重：当前126公斤的出栏均重低于上轮周期高点137公斤，表明压栏仍处于初始阶段。

风险提示

• 新冠疫情：可能影响市场供需及价格走势。
• 国际局势：可能对进口产品和市场供需造成影响。
• 政策落地：政策执行不及预期可能对行业产生不利影响。

投资建议

• 生猪养殖：当前是布局良机，推荐牧原股份、温氏股份、新五丰。
• 白羽肉鸡：关注圣农发展及鸡苗销售弹性标的。
• 动保板块：推荐普莱柯，关注中牧股份、生物股份。
• 种植链条：推荐大北农、隆平高科，受益于粮价上涨。

新闻动态

行业新闻

1. 外来物种防控：农业农村部联合多部门部署防控外来物种入侵，强调源头预防、综合治理。
2. 水产新品种推广：农业农村部公告推广26个水产新品种，助力水产种业振兴。

公司动态

1. 正邦科技：上半年生猪销量同比下降30.75%，主要因产能调减。
2. 温氏股份：6月底能繁母猪接近120万头，计划年底提升至140万头。
3. 仙坛股份：6月鸡肉产品销售收入同比增加36.64%，主要因新产能释放。

总结

本报告指出，当前农林牧渔行业在猪价上涨和产能去化背景下，具备较强的上涨动能，尤其是生猪养殖和动保板块。同时，行业面临一定的风险，包括新冠疫情、国际局势及政策执行不确定性。建议投资者关注行业龙头及具备弹性标的，把握周期性机会。