农林牧渔行业养殖业月度简报：预期好转，猪价上行趋势确立-240404-西南证券-11页_1mb

西南证券：生猪养殖业景气回升，猪价上行趋势确立

行业动态

据全国生猪市场数据显示，截至2024年3月29日，猪粮比价为6.32，自繁自养模式利润为-6169元/头，环比上升1701元/头；外购仔猪育肥模式利润为11258元/头，环比上升1291元/头。生猪价格自2月份起止跌企稳，环比增长显著。农业农村部指出，供需关系逐步改善，2月全国生猪出栏量环比下降10%，连续三个月环比下滑，预示上市量减少。新生仔猪数量自2023年10月起持续下降，叠加饲料价格回落，行业盈利有望改善。

政策调整

2024年3月，农业农村部发布《生猪产能调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头下调至3900万头。截至2024年2月，全国能繁母猪存栏量为4042万头，环比下滑0.6%，同比下降6.9%，去化节奏放缓。

企业动态

13家上市猪企2月合计出栏生猪1908万头，商品猪销售均价约13.85元/公斤，环比上升。其中牧原股份、新希望、温氏股份、正邦等企业销量及均价均有改善。

饲料价格

玉米现货价报2327元/吨，豆粕现货价报3486元/吨，价格相对稳定。市场预期南美大豆丰收将影响全球供应格局，短期价格震荡运行。

投资建议

生猪养殖板块投资逻辑转向“景气回升，业绩改善”，板块仍有上升空间。建议关注高确定性出栏、成本控制优秀的龙头企业（如牧原股份、温氏股份）及成长股（如立华股份、华统股份）。风险点包括消费复苏不及预期、疫病风险等。