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农林牧渔行业周报（2022年7月第1周）总结

核心内容

本报告分析了2022年7月第1周农林牧渔行业整体及细分板块的市场表现、核心观点、投资建议及风险提示，重点聚焦生猪养殖、白羽肉鸡、动保及种植链条等板块。

主要观点

【生猪养殖】

• 猪价上涨：本周全国生猪均价18.97元/kg，环比上涨12.35%，同比上涨48.98%。自繁出栏盈利200.35元/头，环比上涨644.63%；外购养殖盈利409.28元/头，环比增加137.28%。
• 行业展望：7月份将是全年生猪供需缺口最大时点，猪价加速上涨。当前出栏价格已越过部分企业成本线，企业盈利窗口开启。行业成本短期内难以降低，但未来有望逐步优化。
• 投资建议：推荐关注牧原股份、温氏股份、新五丰，同时关注天康生物、新希望。

【白羽肉鸡】

• 价格波动：本周主产区毛鸡均价9.58元/公斤，环比下跌1.34%，鸡肉产品综合售价10.85元/公斤，环比下跌0.28%；鸡苗价格1.53元/羽，环比下跌27.83%。
• 行业挑战：下游拿货谨慎，屠宰企业走货缓慢，冻品库存增加。5月祖代鸡引种为0，受美国禽流感影响，未来2个月引种可能受限。
• 投资建议：推荐关注圣农发展（全产业链布局）及上游弹性标的。

【动保】

• 越南疫苗安全性争议：越南新上市的非洲猪瘟疫苗存在水平传播风险，有效性及安全性需进一步研究。
• 国内进展：多款非瘟疫苗进入大临床阶段，但研发难度高，存在不确定性。
• 投资建议：推荐关注普莱柯（亚单位疫苗研发优势明显），同时关注中牧股份、生物股份的产品动销情况。

【种植链条】

• 农产品价格：国际CBOT玉米、大豆价格分别下跌9.87%和2.04%；国内玉米、大豆、豆粕价格分别下跌0.33%、持平、上涨2.56%。
• 市场预期：投资者担忧美联储加息导致经济衰退，但真正打压市场的是衰退预期，而非衰退本身。
• 投资建议：推荐关注大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（玉米和水稻种子龙头）。

关键信息

行业表现

• 农林牧渔板块跑输大盘，申万农林牧渔指数周下跌0.85%，在28个申万一级行业中排名第25位。
• 农产品加工板块涨幅最大（3.42%），饲料、种植业、畜禽养殖等板块表现不佳。

估值表现

• 截至2022年7月1日，农林牧渔行业市盈率PE（TTM）为122.99倍，市净率PB为3.50倍。
• 种植业市盈率排名第一。

个股表现

• 涨幅前五名：国投中鲁（+11.49%）、ST景谷（+11.28%）、香梨股份（+10.31%）、金龙鱼（+10.30%）、佳沃股份（+10.19%）。
• 跌幅前五名：回盛生物（-10.26%）、新五丰（-9.21%）、傲农生物（-9.17%）、唐人神（-6.00%）、冠农股份（-5.93%）。

饲料动态

• 肉鸡饲料价格环比持平，蛋鸡饲料价格环比持平。
• 猪饲料价格环比上涨0.26%，一季度猪饲料产量同比增长1.2%，仍处于历史高位。
• 水产饲料产量同比增长37.2%，其中淡水饲料增长42.3%。

水产养殖

• 鲤鱼价格下跌6.90%，草鱼、鲫鱼价格持平，大带鱼价格持平。
• 海产品价格整体稳定，扇贝、海参、对虾、鲍鱼价格均未变动。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：疫情可能影响养殖及市场供需。
• 国际局势变动风险：如美国禽流感、国际航班停航等可能影响种源进口。
• 政策落地不及预期风险：如生猪产能调控政策未能有效执行，可能影响猪价走势。

投资建议

• 生猪养殖：建议关注盈利窗口开启的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、新五丰。
• 白羽肉鸡：关注全产业链布局的圣农发展，以及上游弹性标的。
• 动保：关注非瘟疫苗研发进展，推荐普莱柯。
• 种植链条：关注受益于粮价上涨的种业公司，如大北农、隆平高科。

新闻动态

行业新闻

1. 早稻后期田管和“双抢”工作：农业农村部部署加强田间管理和“双抢”工作，确保粮食安全。
2. 农业农村减排固碳实施方案：提出实施种植业节能减排、畜牧业减排降碳、渔业减排增汇等10大行动，推动绿色低碳发展。

公司动态

1. 天邦食品：计划年底能繁存栏达40-50万头，未新增猪场建设，关注屠宰加工布局。
2. 益生股份：5月未进口祖代鸡，因航班停航及国外疫情，预计7月能否进口待定。
3. 东瑞股份：目前能繁母猪约3.5万头，GP约2万头，出栏目标逐年提升。
4. 金新农：1-5月商品猪销售成本下降，主要因人工、饲料等成本降低及停止放养业务。

投资评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上）。
• 股票评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。

总结

本报告指出，生猪养殖板块受益于市场缺猪及成本下降，猪价有望持续上涨；白羽肉鸡板块受制于引种限制及需求恢复缓慢，价格震荡偏弱；动保板块需关注疫苗研发进展及安全性；种植链条受益于粮价上涨及政策支持，景气度延续。整体上，农林牧渔行业投资价值凸显，但需警惕疫情、国际局势及政策落地风险。