20240824-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格短期继续调整_亚宠展国产品牌表现亮眼_45页_2mb

生猪价格短期调整，产能去化或偏弱

本周生猪全国均价跌破20元/公斤，主要由于出栏体重增至12647公斤/头，育肥成本上升。行业能繁母猪存栏量2024年环比上升，产能恢复速度较慢，该报告认为若本轮猪价高点实现，养殖板块估值具备吸引力。

鸡产品价格持续回落

白羽肉鸡主产区均价除苗价上涨69%外，其他产品普遍下行。黄羽鸡产业链实现正常盈利，但不同品
종表现分化。受玉米价格上涨影响，肉鸡养殖盈利空间收窄。

国际农产品市场动态

①玉米：全球库消比处历史低位，供需数据显示产量或超预期。我国玉米进口显著减少。②大豆：国际大豆价格创近期新低，中国进口大豆同比缩减22%。③小麦：期末库存减少至八年最低水平，国内价格维持温和上涨态势。④棉花：全球供需过剩压力大，价格涨幅受限。

宠物行业增长潜力显现

第26届亚洲宠物展开幕，国产宠物食品龙头中宠股份盈利持续提升，看好长期增长赛道。

产业风险提示

疫情失控、畜产品价格超预期下跌。非瘟疫苗商业化应用将显著扩容疫苗市场。

机构观点

维持农林牧渔行业"增持"评级，重点推荐头部养殖企业（温氏股份、牧原股份）及相关疫苗企业（普莱柯、科前生物）