【申万宏源】农林牧渔行业周观点：从亚宠展看宠物食品行业新趋势-240825_12页_1mb

宠物食品行业新趋势与农业板块投资分析总结

核心内容

2024年8月25日发布的农业行业周报，重点分析了宠物食品行业的新趋势以及畜禽养殖行业的市场表现与投资机会。

主要观点

宠物食品行业趋势

• 行业集中度提升：亚宠展反映出宠物食品行业品牌集中度提升，头部品牌曝光度增强，中小品牌逐步退出市场。
• 营销方式革新：现场直播带货成为主流，品牌与IP联名策略吸引年轻消费者，增强品牌影响力。
• 产品升级趋势：烘焙粮、冻干粮占比提升，“高鲜肉、高蛋白”概念强化，强调天然、健康、营养的配方理念。
• 头部企业优势明显：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等头部企业在品牌、产品和营销方面具有显著优势，有望提升市占率和业绩增长。

畜禽养殖行业分析

• 生猪养殖：三季度为盈利兑现阶段，头部企业业绩弹性显著，饲料原料价格下行利好企业盈利。
• 肉鸡养殖：鸡苗价格企稳，毛鸡价格走弱，需求端尚未回暖，但供给端压力趋缓，下半年盈利改善预期增强。
• 重点公司建议：关注牧原股份、温氏股份、圣农发展等企业。

关键信息

市场表现

• 本周申万农林牧渔指数下跌 7.2%，沪深300下跌 0.6%。
• 个股涨幅前五：中宠股份（9.2%）、粤海饲料（7.6%）、万辰集团（7.3%）、乖宝宠物（6.7%）、国联水产（6.4%）。
• 个股跌幅前五：巨星农牧（-13.6%）、科前生物（-13.0%）、正虹科技（-10.9%）、温氏股份（-10.7%）、牧原股份（-10.2%）。

亚宠展数据

• 展会规模达30万平方米，同比增长约30%。
• 展商数量超2500家，同比增长约9%。
• 重点品牌包括中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份等。

产品与工艺趋势

• 烘焙粮、冻干粮占比提升：各品牌主推烘焙与冻干产品，消费者偏好明显。
• 配方升级：强化“天然、鲜肉、高蛋白”概念，使用稀有食材如兔肉、鸽肉、鹿肉等。

价格走势

• 国内农产品价格：生猪价格走弱，玉米、小麦、大豆等价格均有波动。
• 国外农产品期货价格：CBOT和NYBOT相关期货价格反映市场对供需变化的预期。

风险提示

• 价格低迷：生猪和肉鸡价格持续低迷可能影响板块表现。
• 转基因玉米与非瘟疫苗推广延后：可能影响种业和动保板块的发展。
• 养殖疫情：非洲猪瘟、禽流感等疫情可能对行业造成重大冲击。

重点上市公司

• 宠物食品：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份
• 养殖链：牧原股份、温氏股份、立华股份

投资建议

• 宠物食品：关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等企业，把握行业消费升级和品牌集中趋势。
• 畜禽养殖：建议关注牧原股份、温氏股份等头部企业，把握三季度盈利兑现机会。

行业投资评级

• 看好：宠物食品和畜禽养殖行业表现优于整体市场，具备增长潜力。
• 中性：其他行业如饲料、种业等需关注市场波动及政策变化。

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