20250823-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪政策力度不减_中宠_乖宝亚宠展推新品_39页_5mb

行业周报总结

1. 生猪市场

本周全国生猪价格周环比微涨0.4%，均价13.84元/公斤。生猪均重升至127.98公斤，同比增长5.74公斤，能繁母猪存栏量持续调减，预计2026年生猪价格和猪企盈利水平将高于2025年。黄羽肉鸡养殖仍处于亏损状态，成本高于售价，行业景气度承压。主要猪企出栏均重继续下降，但盈利状况较差，估值处历史低位，重点推荐牧原股份和温氏股份。

2. 肉牛与肉鸡市场

• 肉牛：2023年以来肉牛产能持续去化，价格已进入上行周期，预计2026-2027年或创历史新高，建议关注肉牛产业链。
• 白羽肉鸡：7月祖代鸡更新量同比下降13%，白羽肉鸡养殖继续亏损，仔猪价格环比下降，市场供需已有改善迹象。

3. 宠物食品行业

本周上海亚宠展，中宠股份和乖宝宠物推出新品，推动国产宠物食品需求增长。行业国产替代逻辑持续，公司产品销售表现亮眼，继续推荐乖宝宠物和中宠股份。

4. 玉米、大豆等农产品

• 玉米：全球库消比环比上升0.5个百分点，国内现货价格下跌，预计2025/26年度玉米供需趋紧。
• 大豆：库消比环比下降0.1个百分点，国际市场供应预期较强，国内需求稳定。
• 小麦：库消比处于十五年低点，国内价格稳中有跌，国际市场供应充足。

5. 行业动态

农业板块整体上涨3.72%，动物保健板块表现最佳。国家统计局数据显示，2025年早稻产量同比增长1.2%，单产首次突破400公斤，对粮食保供形成支撑。风险提示包括动物疫情失控、生猪及牛价上涨不及预期。

行业评级与展望

报告建议增持农业板块，生猪政策持续严格执行，长期看好肉牛、宠物食品和养殖企业价值修复机会。