20230320-东海证券-农林牧渔行业主题周报_关注宠物食品国产品牌崛起_18页_926kb

行业周报总结

核心内容概述

本行业周报主要围绕农林牧渔行业展开，重点分析了宠物食品国产品牌的崛起、生猪养殖与黄鸡价格的走势、生物育种产业化进展，以及二级市场表现和行业数据跟踪。同时，对上市公司重点公告和行业动态进行了梳理，并提出了风险提示与投资建议。

主要观点

宠物食品国产品牌崛起

• 宠物食品市场快速增长：中国宠物消费市场规模持续扩大，2021年为2489亿元，预计2023年将达到3924亿元，年复合增长率（CAGR）为18.4%。
• 宠物食品占比最高：宠物食品在宠物消费中占比最大，2022年占比达50.7%，其中主粮、零食、营养品分别占比69.6%、26.2%和4.1%。
• 国产品牌快速崛起：中国宠物食品市场集中度较低，2021年CR10市场占有率约24%，国际品牌如玛氏占有率约8%。国产品牌如中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物凭借高性价比和品牌建设，正在快速抢占市场份额。
• 行业趋势：宠物食品行业正向品牌化、专业化、标准化方向发展，国产品牌有望在中长期持续增长。

生猪养殖板块

• 猪价震荡调整：截至2023年3月17日，全国生猪均价为15.22元/公斤，环比下跌2.19%。猪价持续在盈亏平衡线以下，行业产能或将进一步去化。
• 母猪去化加速：2023年2月能繁母猪存栏环比下降1.84%，显示行业去产能趋势明显。
• 投资建议：当前生猪养殖板块估值较低，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧等公司。

黄鸡价格景气回暖

• 黄羽鸡供给偏紧：由于父母代存栏量持续降低，预计2023年黄羽鸡供给将偏紧，价格有望回暖。
• 需求复苏：随着消费场景恢复，黄鸡价格逐步回升，预计未来需求将逐步恢复。
• 投资建议：建议关注立华股份等黄鸡养殖企业。

生物育种产业化加速

• 转基因商业化元年：2023年被视为转基因商业化元年，种业板块估值将提升，盈利确定性增强。
• 市场前景广阔：转基因种子推广可能带来种植面积成倍增长，推动行业快速发展。
• 竞争格局优化：小种子公司因技术壁垒和研发成本高，将逐步退出市场，竞争格局趋于集中。
• 投资建议：建议关注大北农和隆平高科等种业龙头企业。

关键信息

市场数据

• 中国宠物市场规模：2021年为2489亿元，预计2023年约为3924亿元。
• 宠物食品占比：2022年宠物食品占中国宠物消费市场50.7%。
• 宠物渗透率：2019年中国养宠家庭渗透率为22.8%，远低于美国和英国。
• 生猪价格：2023年3月17日，全国生猪均价为15.22元/公斤，环比下跌2.19%。
• 母猪存栏：2023年2月能繁母猪存栏环比下降1.84%，为2022年5月以来首次大幅下降。
• 黄鸡价格：2023年2月黄羽鸡商品代鸡苗价格为2.32元/只，同比上涨24%。
• 玉米、豆粕价格：玉米价格2884.94元/吨，环比下跌0.25%；豆粕价格4127.14元/吨，环比下跌2.78%。
• 糖价：柳糖现货合同价6270元/吨，环比下跌0.32%；国际原糖现货价20.08美分/磅，环比下跌1.62%。

上市公司动态

• 牧原股份：2023年1-2月销售生猪884.40万头，同比增长12.94%，销售收入146.65亿元，同比增长44.31%。
• 新希望：2023年2月销售生猪173.30万头，同比增长77.33%，销售收入25.41亿元，同比增长130.37%。
• 科前生物：拟非公开发行股票，募集资金不超过1.62亿元，用于建设高级别动物生物安全实验室。
• 荃银高科：2022年实现收入34.9亿元，同比增长38%；归母净利润2.33亿元，同比增长38%。
• 东瑞股份：2月销售生猪7.40万头，同比增长146%，销售收入1.08亿元，同比增长93%。
• 华统股份：2月销售生猪18.5万头，同比增长215%，销售收入2.74亿元，同比增长181%。
• 傲农生物：拟转让厦门兹富佑农业科技51%股权，其中20%股权以3020万元转让给厦门恒佑新创投资。
• 天康生物：控股子公司拟收购吉林冠界生物技术100%股权，交易金额为6.55亿元。

风险提示

• 自然灾害风险：可能影响粮食生产能力及原材料价格。
• 疫情扩散风险：大规模疫病可能造成企业减产、防疫成本上升、销售受阻等影响。
• 消费低迷风险：经济增速不及预期可能导致肉类消费下降，影响行业复苏。

投资建议

• 宠物食品行业：建议关注中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物等国产品牌，因其在电商渠道和品牌建设方面具备优势。
• 生猪养殖板块：建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧等企业，当前估值较低，具备中长期投资价值。
• 黄鸡行业：建议关注立华股份，预计2023年供给偏紧，价格有望回暖。
• 生物育种板块：建议关注大北农和隆平高科，转基因商业化落地将提升种业板块盈利能力和市场空间。

二级市场表现

• 农林牧渔板块：本周上涨0.37%，在31个行业中排名第10。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括万辰生物（22.65%）、新五丰（17.17%）、丰乐种业（12.53%）、播恩集团（11.42%）、华绿生物（7.27%）。
• 跌幅前五：南宁糖业（-6.44%）、ST中基（-5.88%）、民和股份（-5.80%）、佳沃食品（-5.57%）、大湖股份（-5.44%）。

行业动态

• 农业农村部出台政策：推出大豆和油料产能提升工程，鼓励农民扩种大豆，推动粮豆轮作和带状复合种植。
• 李强谈粮食安全：强调国家支持粮食生产的政策只会增加，提升粮食生产能力，确保粮食安全。

评级说明

分析师声明

本报告由东海证券研究所分析师姚星辰撰写，其具备证券投资咨询执业资格，研究结论独立、客观，不受第三方影响。

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