20230111-开源证券-12月新股_网下打新收益环比下滑_杰华特_源杰科技_聚和材料值得重点跟踪_35页_2mb

开源证券12月新股分析总结

核心内容概述

2022年12月，A类账户网下打新收益率环比大幅下降，全市场3亿规模A类账户打新收益率降至0.18%。双创板块新股首日破发现象增多，市场情绪低迷，未破发新股首日涨幅也有所收缩，导致整体打新收益下降。同时，12月注册制新股发行节奏略有提速，募资额环比大幅提升。

主要观点

• 市场环境影响打新收益：市场情绪低迷，科创板和创业板新股首日破发数量和比例上升，未破发新股首日涨幅下降，导致打新收益缩水。
• 网下打新收益变化：12月A类账户打新收益率为0.18%，C类账户为0.11%，全年累计收益率分别为3.37%和1.90%。
• 中签率提升：科创板中签率显著提升，A/B/C类账户中签率分别上升至0.048%、0.045%、0.035%。
• 高估值溢价导致破发：部分新股因高估值和业绩不佳导致首日破发，如山外山、C萤石、卡莱特和珠城科技。

关键信息

1. 杰华特

• 行业地位：国内虚拟IDM模拟芯片龙头，产品覆盖广泛，部分性能指标达到国际先进水平。
• 技术优势：自研三大BCD工艺平台，覆盖中低压、高压、超高压场景，已与中芯国际、华虹宏力等晶圆代工厂合作。
• 产品布局：已进入海康威视、中兴、小米通讯、新华三、荣耀等头部企业供应链。
• 汽车电子布局：已通过ASIL-D和AECQ100认证，产品涵盖智能座舱、自动驾驶算力平台等八大场景。
• 成长空间：短期预计2022年汽车电子收入为1,300至2,500万元，长期通过募投项目拓展更多汽车电子应用领域。

2. 源杰科技

• 行业地位：本土高速激光芯片龙头，打破海外垄断，实现2.5G到25G激光芯片批量出货。
• 技术优势：掌握芯片设计、制造、测试全流程，拥有掩埋型和脊波导型制造平台，具备八大核心技术。
• 产品布局：覆盖光纤接入、移动通信、数据中心等主要市场，产品类型丰富，包括DFB、FP、CWDM、LWDM、MWDM等。
• 成长空间：公司产品已进入5G、数据中心等市场，募投项目支持50G光芯片产业化，同时布局激光雷达、硅光、传感器等新兴领域。

3. 聚和材料

• 行业地位：全球光伏正面银浆龙头，产品覆盖P型和N型电池领域。
• 技术优势：产品性能在电池转换效率、单位耗量、拉力、印刷速度等方面领先行业。
• 客户资源：与通威太阳能、晶澳科技、天合光能、阿特斯等国内知名太阳能电池片制造商建立良好合作关系。
• 成长空间：受益于光伏新增装机需求增长和N型电池技术迭代，公司积极拓展非光伏领域产品，如5G射频器件、电子元件等。

风险提示

• 政策调整：相关产业政策可能对市场产生影响。
• 市场波动：二级市场情绪波动可能对新股表现造成影响。