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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2015年12月15日的债券市场日报，内容涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场新闻、债市要闻及市场资金面情况。整体反映当日市场走势、政策动向及企业动态。

主要观点与关键信息

一、货币市场利率

• 货币市场整体宽松，回购利率窄幅波动。
• 7D、14D、21D等品种利率出现小幅变动，1M利率明显上行。
• 交易所GC001开4.60%，收3.69%，加权平均4.4030%。
• GC007开2.50%，收3.15%，加权平均2.78%。

二、国债收益率

• 国债收益率整体上行3BP左右，反映市场对政策及经济的预期。
• 1Y期国债收益率下行，7Y和10Y期上行较多，显示长端利率受政策和资金面影响较大。

三、金融债收益率

• 金融债收益率整体上行，反映市场风险偏好有所回升。
• 期限越长，收益率上涨幅度越大，显示市场对长期资金成本的预期上升。

四、企业债收益率（按评级分类）

• 不同评级企业债收益率差异明显，AAA级收益率相对较低，AA-级收益率最高。
• 市场整体对中低等级企业债的收益率波动不大，显示市场风险偏好维持稳定。

五、可转债市场

• 航信转债（110031）继续停牌，原因：重要事项未公告。
• 可转债市场当日收盘5只上涨，1只下跌，1只停牌。
• 成交金额为6.571亿元，较上一交易日增长26.29%。
• 格力、电气、歌尔、14宝钢E、15天集E涨幅较小，15国盛EB跌幅为0.1753%。

六、信用债市场动态

1. 葛洲坝

   • 因子公司违反世界银行招标规定，被实施禁令18个月。
   • 该事件为协商解决协议的一部分，不会对公司生产经营及财务状况造成重大不利影响。

2. 融捷投资

   • *ST融捷锂矿有望复产，但重大资产重组业绩补偿承诺未通过。
   • 公司正与承诺方及政府部门协商处理方案，推动锂矿生产恢复。

3. 湖北宜化

   • 以酒代薪引发争议，部分供应商及员工被迫购买酒类产品。
   • 销售暴增37倍，但公司账面亏损，依赖政府补助。
   • 负债率高达68%，对外担保总额达56亿元，财务压力较大。

七、债市要闻

1. 房贷利息抵税需审慎

   • 可能加剧财富分配不均，应避免成为楼市投机工具。
   • 高收入群体受益远大于中低收入群体。

2. 人民币汇率稳定

   • 央行强调人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定，反映经济基本面良好。
   • CFETS、BIS及SDR篮子指数均显示人民币币值稳定。

3. 资本外流规模

   • IIF预测2015年中国资本外流规模将超5000亿美元，反映市场不确定性。

4. 新能源汽车产量激增

   • 11月产量同比增6倍，显示政策对新能源产业的推动效果明显。

5. 商业健康保险个税政策试点

   • 北京、上海等地将试点商业健康保险个税抵扣，有助于推动健康产业发展。

6. 楼市投资增速放缓

   • 不必过度恐慌，反映房地产市场正逐步从“高速”向“中速”转型。

八、市场资金面

• 质押式回购市场成交22894.55亿元，交易量下降0.39%。
• 资金面整体宽松，未受新股申购明显影响。
• 人民币汇率贬值压力未明显传导至境内资金面，货币政策宽松预期仍在。

九、发行与交易情况

• 利率债收益率整体反弹，国债收益率上行3BP。
• 国开行、政策性银行收益率均上行，反映市场对政策性债的需求增加。
• 地方政府债AAA曲线稳定，7年期上行至3.4%。
• 中短期票据及城投债收益率波动较小，交易所竞价交易总成交额41亿元，较前日缩量。

信用评分等级定义

总结

本日债市整体呈现利率上行趋势，货币市场宽松，信用债市场波动较小。政策层面，房贷利息抵税、人民币汇率机制、健康保险个税试点等政策动向受到关注，对市场情绪和资金流向产生一定影响。企业债市场中，葛洲坝、融捷投资、湖北宜化等企业动态引发市场讨论，显示部分企业面临经营和财务压力。可转债市场成交量上升，但航信转债继续停牌。整体来看，市场在政策与经济基本面的双重影响下，呈现稳中有升的态势。