20210822-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_中报陆续披露_运动和家居龙头业绩靓丽_11页_924kb

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心内容

纺服行业：国产品牌内销持续景气，推荐运动赛道

• 行业整体表现：2021年8月22日，纺织服装行业整体下跌，但部分子行业如家纺、鞋帽表现较好，而女装、丝绸等板块跌幅较大。
• 中报业绩情况：多家龙头企业中报业绩靓丽，其中李宁、安踏体育、顾家家居等公司均实现收入与净利润的大幅增长。
• 行业趋势：运动服饰赛道仍是高景气赛道，国家政策和国内外赛事推动行业发展。国产品牌在产品力、供应链和零售运营方面持续提升，与海外品牌竞争实力增强。
• 重点推荐公司：华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、顾家家居、森马服饰。
• 建议关注公司：滔搏、罗莱生活、海澜之家。

轻工制造：家具消费景气度延续，看好龙头家具企业

• 市场表现：轻工制造板块整体下跌，但部分子行业如造纸、文娱用品跌幅较大，家具板块表现相对较稳。
• 行业数据：7月全国家具类零售额同比增长11%，1-7月累计增长26.7%，显示家具消费仍保持较高景气度。
• 龙头表现：顾家家居、欧派家居等公司中报业绩亮眼，收入和利润均实现双增长，受益于竣工回暖和消费反弹。
• 行业展望：短期看竣工和消费数据支撑业绩，中期看好软体家具等消费属性强的品类，长期关注行业趋势和竞争格局变化。
• 重点推荐公司：欧派家居、顾家家居、维达国际、中顺洁柔。
• 建议关注公司：公牛集团、索菲亚、太阳纸业、思摩尔国际。

主要观点

• 纺服行业：国产品牌在内销市场表现强劲，运动服饰赛道仍具高成长性，政策与赛事推动行业发展。
• 轻工制造行业：家具消费保持高景气，龙头公司受益于竣工回暖和渠道变革，有望持续跑赢行业。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情发展超预期、政策变化等可能对行业产生不利影响。

关键信息

重点公司业绩亮点

行业大事预告

• 2021-8-27：欧派家居半年报披露
• 2021-8-30：索菲亚半年报披露
• 2021-8-31：顾家家居、森马服饰、太平鸟、中顺洁柔半年报披露

行业数据

• 社会消费品零售总额：7月同比增加8.5%，服装鞋帽类零售额同比增加7.5%。
• 出口数据：7月纺织服装出口额同比下降18.24%，但部分企业受益于海外需求反弹。
• 家具消费数据：7月全国家具类零售额138亿元，同比增长11%；1-7月累计增长26.7%。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行可能影响消费者购买力。
• 疫情风险：疫情发展超预期可能对供应链和消费需求造成冲击。
• 政策风险：政策变化可能对行业带来不确定性。
• 竞争风险：行业集中度提升，中小企业面临更大竞争压力。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

分析师信息

• 刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，2019年1月加入东兴证券研究所，从事纺织服装行业研究。
• 常子杰：中央财经大学金融学硕士，2019年加入东兴证券研究所，从事轻工制造行业研究。
• 沈逸伦：新加坡国立大学理学硕士，2021年加入东兴证券研究所，从事轻工制造行业研究。

分析师承诺

分析师承诺报告内容为个人研究成果，引用信息已注明出处，不构成投资建议。

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