20170702-西南证券-轻工纺服行业周报：建议可布局中报业绩靓丽个股_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了轻工制造与纺织服装行业的市场表现、行业数据及投资建议，重点聚焦中报业绩预期，并推荐了一些具有增长潜力的个股。

主要观点

1. 行业数据回顾

• 纺织服装行业：

  • 棉花价格整体下行，郑棉1709周均价为15024元/吨（-1.5%），棉花现货周均价为15978.46元/吨（-0.68%）。
  • 5月社会消费品零售额中，服装、纺织类同比增长8%。
  • 1-5月累计同比增长7.2%。
  • 纺织品、服装出口5月同比增长10.5%和7%，1-5月累计增长8.6%和8.3%。
  • 棉纱线、坯布价格小幅波动，CotlookA价格略有上涨。

• 造纸原材料：

  • 美废8#价格为193.6美元/吨（+4.4美元/吨），阔叶浆价格上升，针叶浆价格保持稳定。
  • 木浆级纸张价格松动，影响白卡、双胶、铜版纸等产品价格。

• 原纸价格：

  • 灰底白板纸、白卡纸、瓦楞纸价格小幅上涨，铜版纸和双胶纸价格下跌。

• 房地产及家具：

  • 前5月商品房销售面积累计增长14.3%，家具零售累计增长13%。
  • 30大中城市商品房成交套数和面积环比上升，但限购政策可能带来短期压力。

• 金银珠宝：

  • 5月当月同比增长9.6%，累计增长8.2%。

2. 行业表现回顾

• 上证指数：上周收于3192.43（+0.14%），周涨幅1.09%。
• 纺织服装（申万）指数：周涨幅0.48%，跑输大盘0.61pct。
• 轻工制造板块：周涨幅1.81%，跑赢大盘0.72pct。
• 细分板块表现：
  • 造纸子板块涨幅3.5%，珠宝首饰子板块涨幅0.08%。
  • 家用轻工板块涨幅1.40%，包装印刷板块涨幅0.96%。

3. 本周投资建议

• 家具板块：

  • 上半年受益于地产后周期红利，优质龙头抢占市场份额。
  • 中长期看好定制家具和成品家具企业，推荐欧派家居、索菲亚、曲美家居、顾家家居等。

• 造纸板块：

  • 环保趋严、供给有限，中报业绩预期良好。
  • 推荐太阳纸业、博汇纸业、中顺洁柔（生活用纸龙头）和裕同科技（包装龙头）。

4. 关键个股分析

• 欧派家居：

  • 多品类产品线成熟，渠道布局完善，品牌辨识度高。
  • 推出低端品牌欧铂丽，助力抢占三四线市场。
  • 橱柜为前置购买需求，带动大家居产品协同发展。

• 索菲亚：

  • 推行“799”促销套餐，订单增长明显。
  • 向全屋定制拓展，提升连带销售率。
  • 橱柜业务预计止亏，木门业务逐步发力。

• 太阳纸业：

  • 环保趋严推动行业集中度提升，产能持续扩张。
  • 木浆级纸张价格稳定，盈利能力增强。
  • 粘胶短纤进入旺季，带动溶解浆价格上涨。

• 中顺洁柔：

  • 全球木浆新增产能将带来成本下降，盈利空间提升。
  • 高毛利非卷纸类产品占比上升，产品结构优化。
  • 营销团队成熟，覆盖全国地（县）级城市。

• 裕同科技：

  • 消费电子包装龙头，客户覆盖广泛。
  • 研发投入大，提供高附加值包装解决方案。
  • 向酒包、化妆包、食品等领域延伸，成长空间巨大。

关键信息

• 行业趋势：

  • 轻工制造板块表现优于大盘，家具、造纸、包装等细分领域领涨。
  • 造纸行业受环保和供给影响，中报业绩预期良好。

• 投资建议：

  • 布局中报业绩靓丽个股，如欧派家居、索菲亚、太阳纸业、中顺洁柔、裕同科技。
  • 长期看好定制家具和生活用纸龙头。

• 风险提示：

  • 家具企业可能受地产限购影响营收下滑。
  • 纸价波动风险较大，尤其关注木浆级纸张价格变化。

数据来源与分析师信息

• 分析师：李佳颖（西南证券研究发展中心），执业证号：S1250513090001。
• 联系人：蔡欣（电话：023-67511807，邮箱：cxin@swsc.com.cn）。
• 报告来源：西南证券研究发展中心，数据来源包括Wind、聚源数据等。

附录信息

• 投资评级说明：

  • 个股评级分为“买入”、“增持”、“中性”、“回避”。
  • 行业评级分为“强于大市”、“跟随大市”、“弱于大市”。

• 机构销售团队信息：

  • 提供了上海、北京、重庆、深圳等地的销售团队联系方式，便于投资者对接。

总结

本报告对轻工制造与纺织服装行业进行了详细分析，指出当前市场表现及未来中报业绩的潜在亮点。建议投资者关注业绩表现优异的个股，尤其是定制家具、造纸、包装等细分领域龙头。同时，提醒投资者注意地产限购对家具板块的短期影响及纸价波动风险。