20250316-上海证券-轻工纺服行业周报_三胎政策预期升温_关注童装及运动服饰板块_4页_392kb

行业分析总结：纺织服饰与轻工制造

核心内容概览

本报告聚焦纺织服饰与轻工制造行业，分析其近期表现、核心逻辑及投资建议，涵盖政策影响、行业趋势、企业动态及风险提示等内容。

主要观点

一、行情回顾

• 本周（2025.03.10-2025.03.14）A股SW纺织服饰行业指数上涨 3.95%，在申万31个一级行业中涨幅排名第4位。
• 轻工制造行业指数上涨 1.76%，排名第16位。
• 沪深300指数上涨 1.59%，上证指数上涨 1.39%。

二、核心逻辑

1. 纺织服饰行业

• 消费环境弱复苏，但政策扩内需、提振消费信心，推动行业增长。
• 户外经济带动运动服饰销售高景气，运动服饰板块或持续受益。
• AI赋能（如DeepSeek）推动纺服产业链数字化升级。
• 三孩政策预期升温，童装及运动服饰成为重点关注领域。
• 361度24财年营收突破百亿，全球化布局加速，儿童业务增长显著。
• 雅戈尔与万达战略合作，拓展门店，提升品牌价值。
• 华利集团24年收入与净利润双增长，越南与印尼新工厂陆续投产，阿迪订单开始放量。

2. 轻工制造行业

• AI新技术（如DeepSeek）与轻工制造深度融合，推动效率提升与产品创新。
• “两新”政策延续，家居消费回暖，扫地机器人等智能家居产品需求增长显著。
• 出口链受益于海外补库，保温杯、办公家具等细分行业龙头有望持续受益。
• 关税落地可能影响短期出口，但具备海外产能布局的龙头企业更具抗风险能力。
• 跨境电商成长空间显著，海外仓模式成为重要增长点。

三、建议关注标的

纺织服饰

• A股：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外
• 港股：安踏体育、李宁、波司登、361度

轻工制造

• A股：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然
• 港股：玖龙纸业

跨境电商

• 拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新

关键信息

• 361度：24财年营收100.74亿元，儿童业务占比23.2%，全球化战略推进。
• 华利集团：24年营收240.06亿元，净利润38.41亿元，与Adidas合作并扩大海外产能。
• 雅戈尔：与万达合作160家门店，销售额突破3亿元。
• 家居消费：2024年4月-2025年2月家具零售额增长18.6%，智能家居需求上升。
• 造纸&包装：瓦楞纸价格下跌，木浆价格弱势，但成品纸利润或修复，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸。
• 安克创新：布局机器人战略，分阶段推进扫地机器人、割草机器人、人形机器人等产品开发。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现相对基准指数。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，12个月内行业指数相对基准指数。
• 基准指数：A股以沪深300，港股以恒生指数，美股以标普500或纳斯达克综合指数。

免责声明

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