20210726-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_国产品牌内销持续景气_继续推荐运动赛道_10页_920kb

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心内容

纺服行业：国产品牌内销持续景气，运动赛道表现突出

• 市场趋势：年轻消费者成为消费主力，推动国产品牌成长，尤其在功能性服装和舒适性需求方面表现强劲。
• 品牌升级：国产品牌通过精准营销提升品牌年轻化，增强消费者好感。
• 渠道优化：优秀企业积极布局线上流量，优化线下运营模式，提升渠道效率。
• 事件影响：新疆棉事件及奥运赛事推动国产品牌获得更多关注与支持。
• 重点推荐：华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、太平鸟、森马服饰。
• 建议关注：滔搏、罗莱生活、海澜之家。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情超预期、政策风险。

轻工制造：家具消费景气度延续，龙头市占率提升

• 家具行业：社零数据反弹，带动中报业绩良好，需求中短期有支撑，景气度有望延续。
• 渠道变化：整装、大宗等新兴渠道推动龙头扩张，中长期竞争格局变化值得关注。
• B端市场：工程订单增长明显，头部企业凭借品牌、资金和交付能力深化与地产合作。
• 造纸行业：进入淡季，纸价承压，关注库存消化和旺季需求对供需的影响。
• 重点推荐：欧派家居、顾家家居、维达国际、中顺洁柔。
• 建议关注：公牛集团、索菲亚、太阳纸业、思摩尔国际。
• 风险提示：疫情对经济复苏影响、下游需求不及预期、地产销售不及预期。

市场表现

• 纺服行业：本周整体下跌4.29%，其中女装跌幅最大（-8.90%），辅料上涨3.28%。
• 轻工制造：整体下跌2.39%，文娱用品跌幅最大（-6.80%），包装印刷微涨0.37%。
• 涨跌幅前五公司：
  • 纺服：ST摩登（+27.62%）、金鹰股份（+8.20%）、台华新材（+7.76%）、搜于特（+7.59%）、乔治白（+6.85%）。
  • 轻工：*ST赫美（+27.84%）、紫江企业（+21.76%）、万顺新材（+14.29%）、珠海中富（+11.06%）、潮宏基（+7.16%）。
• 跌幅前五公司：
  • 纺服：锦泓集团（-25.39%）、探路者（-18.56%）、稳健医疗（-14.49%）、康欣新材（-9.15%）、晨光文具（-9.79%）。
  • 轻工：梦百合（-17.80%）、博汇纸业（-11.74%）、晨光文具（-9.79%）、康欣新材（-9.15%）、界龙实业（-9.05%）。

重点公告&行业追踪

• 申洲国际：越南疫情导致其越南西宁省生产基地产能下降约30%，预计年度总产能下降2%。
• 健盛集团：预计2021年半年度净利润同比增长81%-136%，与2019年相比恢复70%-84%。
• 索菲亚：受让河南恒大家居产业园持有的40%股权，抵消1.6亿元债权，实现股权转换。
• 皮阿诺：3120万限售股将上市流通，占公司总股本16.73%。
• 志邦家具：股东累计减持1%股份，金额达1.17亿元。
• 齐心集团：董事长增持0.16%股份，金额1011万元。

未来3-6个月行业大事

• 公牛集团：2021年8月18日披露半年报。
• 罗莱生活：2021年8月20日披露半年报。
• 华利集团：2021年8月20日披露半年报。
• 欧派家居：2021年8月27日披露半年报。
• 索菲亚：2021年8月30日披露半年报。
• 中顺洁柔：2021年8月31日披露半年报。
• 顾家家居：2021年8月31日披露半年报。
• 森马服饰：2021年8月31日披露半年报。
• 太平鸟：2021年8月31日披露半年报。

行业数据概览

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 疫情风险：疫情超预期可能影响供应链和市场复苏。
• 政策风险：政策变化可能对行业造成影响。

分析师与研究团队信息

• 分析师：刘田田

  • 学历：对外经济贸易大学金融硕士
  • 职业背景：曾就任买方机构，覆盖大消费行业研究，具备买方研究思维
  • 联系方式：010-66554038 | liutt@dxzq.net.cn
  • 执业编号：S1480521010001

• 研究助理：常子杰

  • 学历：中央财经大学金融学硕士
  • 职业背景：从事轻工制造行业研究
  • 联系方式：010-66554040 | changzj@dxzq.net.cn
  • 执业编号：S1480119070055

行业评级体系

公司投资评级（以沪深300为基准）：

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
• 中性：相对于市场基准指数收益率-5%至+5%；
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业投资评级（以沪深300为基准）：

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
• 中性：相对于市场基准指数收益率-5%至+5%；
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

联系方式

• 东兴证券研究所
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038
  • 电话：010-66554070 / 021-25102800 / 0755-83239601
  • 传真：010-66554008 / 021-25102881 / 0755-23824526