20160515-国金证券-家用电器行业研究周报_持续关注家电蓝筹公司投资机会_19页_716kb

家电行业周报总结

核心内容

本次周报主要分析了2016年5月9日至5月15日期间家电行业的市场表现、投资建议、重点公告及行业动态。整体来看，家电行业在市场整体下跌的背景下表现相对较好，部分优质企业涨幅显著，而部分企业则因市场波动出现较大跌幅。此外，行业基本面有所改善，特别是空调、厨电及小家电板块，体现出一定的投资价值。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上证指数本周跌幅为2.96%，深证指数跌幅为3.38%，创业板指跌幅达4.86%，而家电行业整体跌幅为1.51%，表现优于大盘。
   • 周涨幅前五的家电企业分别为：惠而浦（+13.57%）、青岛海尔（+7.80%）、爱仕达（+6.51%）、美的集团（+5.70%）、苏泊尔（+5.67%）。
   • 周跌幅前五的家电企业分别为：奥马电器（-16.12%）、圣莱达（-16.66%）、依米康（-15.23%）、万家乐（-14.98%）、毅昌股份（-14.98%）。

2. 投资建议：

   • 维持家电行业增持评级，建议关注基本面优秀、业绩确定的蓝筹公司，包括美的集团、格力电器、青岛海尔等。
   • 厨电行业成长性较为确定，继续推荐老板电器和华帝股份。
   • 小家电行业更新频率高，具备长期增长潜力，也值得投资者关注。

3. 行业基本面改善：

   • 空调行业终端均价上涨趋势明确，销售回暖，库存去化效果显著，优于2014-2015年同期表现。
   • 五一黄金周家电销售数据显示，空调品类同比增速理想，行业整体预期较低，存在预期差。
   • 海尔洗衣机市场份额达26.7%，在高端市场表现尤为突出，说明其在行业中的领先地位。

关键信息

重点公告

1. 惠而浦：使用闲置资金购买货币市场基金并赎回，获得理财收益。
2. 爱仕达：使用闲置自有资金购买理财产品，预期净年化收益率为4.10%。
3. 美菱集团、小天鹅、康盛股份：发布2015年度权益分派实施公告。
4. 广东华声电器：完成重大资产重组现金对价支付，金额达34.65亿元。
5. 无锡和晶科技：发布权益变动公告，张惠进等成为持有公司5%以上股份的股东。
6. 九阳股份：完成限制性股票回购注销，总股本减少。
7. 康佳集团：非公开发行股票获国资委批准，华侨城集团拟认购29.72亿股。
8. 美的集团：股票期权激励计划调整，期权数量和行权价格发生变化。
9. 厦门华侨电子：财务总监辞职，不影响公司正常运营。
10. 日出东方：独立董事辞职，继续履行职责直至新任人选确定。
11. 广东天际电器：重大资产重组仍在进行中，股票继续停牌。
12. 深圳市兆驰股份：筹划重大投资事项，股票继续停牌。
13. 科陆电子：中标国家电网两个大单，总金额超3亿元。
14. 海尔集团：与找钢网合作，共同打造小家电B2B平台HotOEM。
15. 海尔全球用户最佳体验中心：首次发布智能检测试制定交互平台1.0版，推动家电业转型升级。
16. 艾美特电风扇事件：用户自发形成口碑营销，体现了产品可靠性与品牌信任度的重要性。

行业动态

1. 空气净化器市场：

   • 中国空气净化器市场零售量预计增长8.5%，零售额增长8.8%。
   • 外资家电企业如三菱电机、戴森等积极布局中国市场，关注空气净化技术。

2. 日本家电市场：

   • 日本黑白家电出货额连续下滑，显示出其在中韩家电企业竞争下的弱势地位。

3. 家电智能化趋势：

   • GE选择与IFTTT合作，推动家电产品互联互通和个性化定制。
   • 海尔通过建立全球用户最佳体验中心，打造开放式智能检测平台，提升用户体验。

4. 新婚人群家电消费趋势：

   • 新婚人群成为家电消费的主力军，重点在厨房电器和生活电器。
   • 一些小家电如咖啡机、空气炸锅等因使用率低，容易被闲置。

评级说明

• 长期竞争力评级：家电行业与行业均值持平。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：张斌，邮箱：zhangbin@gjzq.com.cn，电话：(8621)60230230
• 联系人：孙静佳，邮箱：sunjj@gjzq.com.cn，电话：(8621)60230218

总结

本周家电行业整体表现优于大盘，其中蓝筹公司如美的集团、青岛海尔、格力电器等涨幅明显，反映出市场对基本面稳健的企业的偏好。厨电和小家电行业显示出较强的成长性，建议持续关注。同时，行业重点公告涉及利润分配、资产重组、股权质押及高管变动等，投资者应密切关注。此外，家电智能化趋势明显，GE与IFTTT的合作、海尔全球用户最佳体验中心的成立，均显示出行业对用户体验和互联互通的重视。新婚人群成为家电消费的重要推动力，但部分小家电因使用率低而容易被闲置。整体来看，家电行业具备一定的投资价值，但需注意市场波动和企业基本面变化。