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证券研究报告·策略周报总结（2026年6月08日）

一、市场总量概况

本周非货ETF整体呈现净流出态势，但流出规模较上周显著收窄，显示市场资金抛售压力有所缓解。

• 资金面：非货ETF单周净赎回179亿份，较上周(-474亿份)明显改善。
• 交易端：非货ETF成交量环比减少116亿份至9815亿份，交投活跃度小幅回落。
• ETF占比：股票型ETF在非货ETF总流出中占比为-22%，表明其在整体市场中扮演了资金避风港的角色。

二、股票型ETF表现

股票型ETF在非货ETF整体净流出的背景下，本周实现逆势净流入39亿份，显示出资金布局意愿增强。

• 周成交额：股票型ETF周成交额环比下降1014亿元至8087亿元，占全A成交额比例为5.49%，较前一周略有下降。
• 结构性分化：股票型ETF细分类别中，行业/主题ETF净流入显著，宽基ETF和策略ETF继续净流出，但流出规模收窄；风格ETF实现小幅净流入。

三、股票型ETF细分结构分析

（1）宽基ETF

• 整体趋势：宽基ETF整体净流出35亿份，流出规模较前一周(147亿份)明显收窄。
• 资金流向：
  • 流入：中证小盘500指数ETF(+2.38亿份)、创业板指数ETF(+0.82亿份)、科创综合指数ETF(+0.72亿份)等中小盘及创业板相关ETF获资金青睐。
  • 流出：上证科创板50成份指数ETF(-10.42亿份)、上证科创板100指数ETF(-7.86亿份)、创业板50指数ETF(-3.50亿份)等大盘及科技相关ETF遭遇资金流出。
• 跟踪指数表现：多数宽基ETF跟踪指数周度下跌，但资金呈现逢低布局趋势。

（2）行业/主题ETF

• 资金流入：医疗、电力、煤炭等传统行业及医药板块ETF获得显著资金流入，其中华宝中证医疗ETF份额增加33.47亿份，居全市场首位。
• 量价关系：
  • 医疗、电力等板块在下跌时仍获资金增持，呈现“越跌越买”特征。
  • 煤炭ETF在上涨背景下仍获净申购，显示市场情绪积极。

（3）资金流出重点

• 港股科技类ETF：富国中证港股通互联网ETF、华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF等港股科技类ETF遭遇集中赎回。
• 量价关系：部分ETF在股价上涨或下跌时均遭遇卖出，表明投资者存在兑现或止损行为。

四、主要观点

• 资金行为变化：非货ETF整体净流出规模收窄，市场抛售压力缓解；股票型ETF逆势净流入，成为资金避险选择。
• 结构性分化明显：资金在股票型ETF内部呈现明显偏好，行业/主题ETF受追捧，宽基ETF及策略ETF仍面临净流出压力。
• 板块偏好转移：资金倾向中小盘及创业板，而港股科技类板块遭遇集中流出，反映市场情绪和投资策略的调整。

五、风险提示

• 本报告仅反映通过ETF渠道体现的资金行为，未包含公募主动基金、保险资金、外资直接持股等其他资金动向。
• 全市场真实资金态度需结合多维度数据交叉验证，以更全面把握市场趋势。

六、免责声明

• 本报告内容基于分析师职业理解，清晰准确地反映了其研究观点。
• 报告中信息仅供参考，不构成投资建议或买卖出价，投资者应自行判断并谨慎决策。
• 报告所载信息可能在不发出通知的情形下进行修改，投资者应关注最新信息。

七、关键信息汇总

八、总结

本周市场资金流动呈现明显结构性分化，非货ETF整体净流出但节奏放缓，股票型ETF逆势净流入，成为资金避险的首选。资金更倾向于布局中小盘及创业板相关ETF，而港股科技类ETF则面临较大赎回压力。投资者需关注市场情绪变化及资金流向，合理配置资产，注意投资风险。