> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告·策略周报总结 ## 一、核心结论摘要 - **ETF份额与资金流向变化显著** 截至8月30日，股票型ETF总份额较7月末减少552亿份，环比下滑2.37%；资金净流出1199亿元，较二季度月均水平明显收窄。 8月ETF整体呈现净赎回态势，仅个别单周出现小幅修复，二级市场成交规模逐周萎缩，市场运行以存量资金的结构性调仓为主。 - **资金配置呈现结构性分化** 宽基ETF成为资金主要流入方向，风格ETF实现小幅净流入，而行业、主题ETF则遭遇净流出。 资金净流入前列的指数包括：上证科创板芯片、黄金9999、创业板指数、中证小盘500指数、中证2000指数、上证10年期国债指数等。 赎回端集中在证券、港股成长、部分大盘红利方向，如中证全指证券公司、中证港股通互联网、上证50、上证综指等。 - **行业资金流向分化明显** 电子行业净流入99.52亿元，为一级行业中资金流入最大方向；半导体行业净流入93.11亿元，贡献电子行业主要增量。 非银金融、医药生物、电力设备、有色金属成为主要流出方向，其中非银金融净流出56.59亿元，医药生物净流出24.54亿元。 - **热门ETF标的呈现显著份额变化** 份额增长TOP5集中在半导体、创业板、港股互联网科技赛道，如国泰中证半导体材料设备主题ETF、易方达创业板ETF等。 份额缩减TOP5以券商ETF为主，如华宝中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF等，在板块上涨时遭遇大规模赎回。 ## 二、市场总量分析 - **非货ETF份额小幅净赎回** 本周两市非货ETF总份额减少30亿份，结束上周小幅净申购，一级市场配置动能减弱。 8月整体ETF份额减少，增量资金入场意愿偏弱。 - **场内成交量显著回落** 非货币ETF周成交量为8361亿份，环比上周下降1314亿份，二级市场交易热度明显降温。 8月成交量处于低位，市场情绪有所收敛。 ## 三、股票型ETF资金流向 - **股票型ETF整体小幅净流入** 本周股票型ETF总份额为22,726亿份，环比增加17亿份；一级市场资金净流入8亿元，较上周82亿元显著收敛。 二级市场日均成交额为1386亿元，较上周减少221亿元，交投活跃度同步下降。 - **细分类型资金流向差异明显** 宽基ETF资金净流入99亿元，风格ETF净流入7亿元，行业ETF净流出68亿元，策略ETF净流出15亿元，主题ETF净流出16亿元。 一二级市场折溢价为5亿元，较上周收窄105亿元，场内价格相对基金净值的溢价明显回落。 ## 四、ETF资金流向排序 ### （一）净流入前十 | 序号 | 指数名称 | 资金净流入（亿元） | ETF总市值（亿元） | 净流入占比 | |------|----------|------------------|------------------|------------| | 1 | 上证科创板芯片指数 | 67.50 | 770.3 | 8.8% | | 2 | 黄金9999 | 47.79 | 5191.9 | 0.9% | | 3 | 创业板指数 | 30.49 | 958.7 | 3.2% | | 4 | 中证小盘500指数 | 28.18 | 767.4 | 3.7% | | 5 | 上证基准做市公司债指数 | 22.47 | 1024.1 | 2.2% | | 6 | 中证AAA科技创新公司债指数 | 12.92 | 2460.6 | 0.5% | | 7 | 中债-30年期国债指数 | 12.07 | 332.9 | 3.6% | | 8 | 上证30年期国债指数 | 12.07 | 210.4 | 5.7% | | 9 | 中证2000指数 | 11.22 | 115.4 | 9.7% | | 10 | 上证10年期国债指数(净价) | 11.19 | 228.7 | 4.9% | ### （二）净流出前十 | 序号 | 指数名称 | 资金净流入（亿元） | ETF总市值（亿元） | 净流入占比 | |------|----------|------------------|------------------|------------| | 1 | 中证全指证券公司指数 | -41.55 | 1443.5 | -2.9% | | 2 | 中证沪深港黄金产业股票指数 | -14.91 | 246.8 | -6.0% | | 3 | 上证50指数 | -14.79 | 263.7 | -5.6% | | 4 | 上证综合指数 | -12.8 | 213.5 | -6.0% | | 5 | 中证香港创新药指数 | -9.83 | 251.7 | -3.9% | | 6 | 中证香港证券投资主题指数 | -7.73 | 187.4 | -4.1% | | 7 | 国证商用卫星通信产业指数 | -7.72 | 127.6 | -6.1% | | 8 | 国证港股通创新药指数 | -7.59 | 425.9 | -1.8% | | 9 | 中证煤炭指数 | -7.49 | 141.3 | -5.3% | | 10 | 中证港股通互联网指数 | -7.39 | 531.5 | -1.4% | ## 五、风险提示与免责声明 - 本报告仅分析通过ETF渠道体现的资金行为，未纳入公募主动基金、保险资金、外资直接持股等资金动向。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议或确定性判断。 - 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不保证最新状态，投资者需自行关注更新。 - 报告版权为金融街证券所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。 - 市场有风险，投资需谨慎。