20220627-山西证券-新材料行业周报_碳纤维行业周涨幅排名第一_新材料短期景气持续_18页_2mb

新材料行业周报总结（20220620-20220626）

核心内容

行业整体表现

• 上周（2022.06.20-2022.06.26）沪深300指数上涨1.99%，上证指数上涨0.99%，创业板指上涨6.29%。
• 基础化工指数下跌0.75%，在申万一级行业中排名第27位，整体表现落后于主要指数。
• 新材料指数上涨4.06%，跑赢沪深300指数2.07个百分点，跑输创业板指2.23个百分点，跑赢上证指数3.07个百分点。
• 新材料各子行业全面上涨，涨幅前三的子行业为碳纤维（6.65%）、锂电化学品（6.43%）、有机硅（5.88%）。

个股表现

• 上周新材料板块中，76%的个股实现正收益。
• 涨幅前三的个股为：集泰股份（61.15%）、道恩股份（28.67%）、帝科股份（22.59%）。
• 跌幅前三的个股为：三房巷（-8.24%）、宇新股份（-5.53%）、沪硅产业-U（-5.05%）。

行业估值情况

• 截至2022年6月26日，创业板指PE（TTM）为56.1，新材料指数PE（TTM）为34.86，较过去三年平均PE（43.62）有所修复。
• 新材料指数相对创业板指的溢价率为-37.86%，表明估值相对较低。

主要观点

长期观点

• 新材料是化工行业未来发展的重要方向，尤其是在碳中和背景下，传统化工行业迎来供给侧改革。
• 下游需求增速放缓，竞争将更加注重一体化建设、成本控制与效率提升。
• 新材料行业下游仍处于快速增长阶段，需求持续旺盛，全球产业中心逐渐向亚太转移。
• 国内研发创新能力和政策支持将推动新材料产业快速发展，看好其长期前景。

短期观点

• 新材料行业估值在2022年5月后有所修复，反弹超过40%。
• 碳纤维行业涨幅领先，预计未来仍有较大上行空间。
• 建议关注碳纤维产业链：原丝龙头吉林碳谷、碳纤维制品中航高科、金博股份，以及民用碳纤维龙头中复神鹰。
• 军工新材料需求稳定，建议重点关注华秦科技。

关键信息

行业要闻

1. 川能动力收购鼎盛锂业46.5%股权：以1.25亿元现金收购，完成后持有鼎盛锂业72%股权，完善锂电产业链。
2. 宁德时代发布第三代CTP技术麒麟电池：支持5分钟快速热启动及10分钟快充，系统能量密度达255Wh/kg，预计2023年量产。
3. 天原股份投资20亿元生产磷酸铁锂正极材料：计划分两期建设，一期2.5万吨/年，二期7.5万吨/年，财务内部收益率（税后）为16.31%。
4. 天齐锂业通过港交所上市聆讯：预计募资10亿至12亿美元，用于偿还债务和项目扩张。
5. 华友钴业拟定增募资177亿元：强化锂电材料一体化平台，投资印尼氢氧化镍钴湿法项目和广西锂盐项目。

重点覆盖公司

• 中触媒：主营特种分子筛及催化剂，预计2022-2024年归母净利润分别为2.02亿、3.27亿、4.71亿，同比增长51.3%、61.6%、44.0%。
• 华秦科技：唯一从事军工隐身材料研发的上市公司，预计2022-2024年营收分别为7.25亿、9.65亿、12.38亿，同比增长41.8%、33.0%、28.3%。
• 中复神鹰：国内碳纤维龙头企业，预计2022-2024年营收分别为17.70亿、25.49亿、35.02亿，同比增长50.8%、44.0%、37.4%。
• 瑞华泰：全球高性能PI薄膜供应商之一，预计2022-2024年营收分别为4.28亿、6.06亿、8.08亿，净利润分别为0.72亿、1.07亿、1.61亿。

风险提示

1. 疫情可能引发市场大幅波动；
2. 原材料价格大幅波动；
3. 政策风险；
4. 技术发展不及预期；
5. 行业竞争加剧。

投资评级说明

• 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；

• 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间；

• 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间；

• 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间；

• 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

• 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；

• 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间；

• 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

• A：预计波动率小于等于相对基准指数；

• B：预计波动率大于相对基准指数。

总结

新材料行业在2022年6月20日至6月26日期间表现出色，整体涨幅达4.06%，跑赢沪深300指数，显示出较强的市场吸引力。碳纤维子行业涨幅领先，受到国产化替代和下游高景气度的推动。同时，行业估值有所修复，未来仍有上行空间。重点公司如华秦科技、中复神鹰、中触媒和瑞华泰展现出良好的盈利前景和市场表现。然而，行业仍面临疫情、原材料价格波动、政策和技术发展等多重风险。整体来看，新材料行业具备良好的长期增长潜力，短期也有望继续上涨。