20220829-山西证券-新材料行业周报_新材料板块全面下跌_碳纤维价格持续回落_19页_2mb

报告摘要

整体市场表现：上周沪深300指数下跌1.05%，上证指数下跌0.67%，创业板指下跌3.44%。基础化工板块下跌0.48%，跑赢沪深300指数0.57个百分点，跑赢上证指数0.19个百分点，跑赢创业板指2.96个百分点，位列申万一级行业第14位。
新材料板块表现：新材料指数下跌5.12%，跑输沪深300指数4.07个百分点，跑输创业板指1.68个百分点，跑输上证指数4.45个百分点。板块内各子行业全面下跌，跌幅前三为膜材料（-10.27%）、OLED材料指数（-10.1%）、半导体材料（-8.97%）。
个股表现：上周新材料板块中，实现正收益的个股占比为12.77%。涨幅前三的个股为长鸿高科（4.74%）、万华化学（4.47%）、金发科技（4%）；跌幅前三的个股为奥来德（-25.26%）、帝科股份（-18.31%）、双星新材（-17.99%）。
行业估值情况：截至2022年8月28日，创业板指PE（TTM）为48.15，过去三年平均为58.81；新材料指数PE（TTM）为29.62，过去三年平均为42.74，新材料指数相对创业板指溢价率为-38.48%。

新材料发展趋势：新材料是化工行业未来发展的重要方向，碳中和背景下，传统化工行业面临供给侧改革，新材料行业则处于快速增长阶段。
三大投资逻辑：
1. 进口替代：关注国产化替代趋势，以低成本取得竞争优势。
2. 政策推动：把握政策节奏，关注企业政府资源。
3. 消费升级：技术创新与市场开拓并重，新能源、半导体等产业链维持高景气。

中触媒：主营特种分子筛及催化剂，预计2022-2024年归母净利润分别为2.02、3.27、4.71亿元，同比增长51.3%、61.6%、44.0%。风险包括客户集中、技术不达预期等。
华秦科技：国内唯一主营隐身材料的上市公司，预计2022-2024年营收分别为7.25、9.65、12.38亿元，归母净利润分别为2.99、3.99、5.08亿元。风险包括国防政策影响、客户集中等。
中复神鹰：国内碳纤维龙头企业，预计2022-2024年营收分别为17.70、25.49、35.02亿元，归母净利润分别为4.56、7.07、9.94亿元。风险包括市场竞争、产能扩张不达预期等。
瑞华泰：全球高性能PI薄膜供应商之一，预计2022-2024年营收分别为4.28、6.06、8.08亿元，归母净利润分别为0.72、1.07、1.61亿元。风险包括业务规模差距、原材料价格波动等。