20241106-华龙证券-长安汽车-000625.SZ-月度销量点评报告_自主新能源表现亮眼_月度销量同比由降转增_4页_278kb

长安汽车月度销量点评报告总结

日期： 2024年11月06日
研究机构： 华龙证券研究所
投资评级： 买入（维持）

核心观点

公司在新能源转型和出海业务推动下，10月销量实现同环比双增长，自主新能源成为主要增长动力。尽管下调盈利预期，但估值仍低于行业平均水平，维持“买入”评级。

关键数据

10月销量表现

• 总销量同比、环比全面增长：
  公司10月批发销量为998万辆，同比+407%，环比+1766%。
• 自主新能源表现亮眼：
  自主新能源10月批发销量达853万辆，同比+4856%，带动公司整体增长。

出海业务持续扩大

• 海外销量同比大增：
  自主品牌海外销量为30.8万辆，同比+3386%，累计全年出海销量预计将超过31.86万辆。
• 泰国右舵工厂投产在即：
  泰国右舵基地将于2025年一季度投产，首年产能10万辆，未来将扩至20万辆，辐射全球右舵市场。

新品发布推动市场扩张

• 深蓝汽车：

  • 深蓝S05上市10天订单超1万台，10月全系订单超36万台。

• 阿维塔品牌：

  • 阿维塔12、阿维塔07两款新车于11月初发布，订单持续增长。

盈利预测及风险

预测调整

• 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6172亿、8109亿、10977亿元，低于此前预测值。
• 估值PE对应为231倍、176倍、130倍，仍低于行业可比公司平均估值。

投资建议

维持“买入”评级，认为公司新能源增长明确，出海打开全球市场空间。

风险提示

• 国内车市竞争激烈；
• 新产品销量不及预期；
• 海外产能/建设进度延迟；
• 地缘政治；
• 原材料价格波动。