20240625-华鑫证券-长安汽车-000625.SZ-公司动态研究报告_5月销量同比增长_新能源及出海策略顺利推进_4页_256kb

长安汽车（000625）研究报告总结

核心结论

长安汽车维持“买入”评级，主要基于5月销量的大幅增长和新能源及国际化战略的顺利推进。

主要内容

销量增长动能强劲

• 总销量：5月销量达2068万辆，同比增长33%，1-5月累计销量同比增长120%。
• 自主品牌：其中自主品牌销量增长明显，5月同比增长47%，1-5月累计同比增长116%。
• 新能源汽车：5月新能源车销量达550万辆，同比增长878%，1-5月累计同比增长727%。
• 海外市场：海外销量同样大幅增长，5月同比增长729%，1-5月累计增长808%。

盈利预测与估值

• 财务预测：
  • 2024-2026年预计收入分别为18507亿元、21979亿元、25631亿元，每股收益（EPS）分别为108元、129元、157元。
  • 当前股价对应市销率（PS）分别为0.07倍、0.06倍、0.05倍。
• 财务表现：
  • 毛利率保持在较高水平，净利率有所提升。
  • 2024年预计归母净利润为107.21亿元，但由于基数较高，预计同比下降5.4%。

风险提示

• 新车型推广不及预期
• 汽车消费需求减弱
• 国际化进程面临挑战

注：本总结涵盖核心数据与风险提示，未含分析师资质和免责声明等冗余信息。