20210425-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报_供给向好_价格承压_29页_1mb

有色金属（镍不锈钢）周报总结

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现供给向好、价格承压的趋势，镍和不锈钢期货价格出现分化。镍价持续下跌，而不锈钢价格小幅回升，主要受基差影响。宏观环境向好，供给端镍矿库存上升，需求端则表现不一，新能源汽车销量增长，但房地产和家电销量有所下滑。

主要观点

• 宏观环境：国内外宏观形势均向好，中国持续推进碳达峰、碳中和政策，海外欧洲央行维持利率不变，美国总统拜登计划提高资本利得税税率，但市场对经济数据的反应可能大于对大宗商品的影响。
• 供给情况：全球镍供应前两个月过剩9700吨，但低于2020年同期水平。菲律宾镍矿产量可能回升，镍价或再度承压。镍铁价格持续走弱，俄罗斯Nornickel镍产量同比下降10%，必和必拓镍矿产量同比减少2%。
• 需求表现：新能源汽车销量同比增长3.27%，但房地产竣工面积和家电销量（如热水器、冰箱）出现下滑，不锈钢现货成交乏力，钢厂分化明显。
• 库存状况：镍和不锈钢库存均处于低位，镍矿港口库存大幅上升10%至446.76万吨。
• 市场策略：建议镍在11.9-12.5万元/吨区间操作，不锈钢在13800元/吨附近逢低买入。

期货盘面和现货市场回顾

期货价格

• 伦镍：最新价16365元/吨，周涨跌1.14%，一周日均成交62546手。
• 沪镍：最新价120240元/吨，周跌2.63%，一周日均成交640967.6手。
• 沪不锈钢：最新价14005元/吨，周涨0.57%，再次站上14000元/吨关口。

现货价格

• 金川镍1#：最新价122800元/吨，周跌2200元，基差2750元/吨，基差周跌400元。
• 304/2B冷轧切边：最新价16367元/吨，周跌117元，基差2362元/吨，基差周跌197元。

价差结构

进口利润

• 沪伦比：7.35
• 进口利润：100元/吨，周涨2579元

库存数据

• 镍矿库存：446.76万吨，环比上升10%。
• LME镍库存：264198吨，环比下降48吨。
• SHFE镍库存：8560吨，环比下降994吨。
• 镍库存合计：272758吨，环比下降1042吨。
• 不锈钢库存：低位徘徊，具体数据未明确，但库存变化显示市场紧俏。

关键信息

• 供给端：菲律宾镍矿产量可能回升，镍价面临下行压力。
• 需求端：新能源汽车销量增长显著，但房地产和家电销量下滑。
• 库存变化：镍矿库存上升，镍和不锈钢库存维持低位。
• 市场策略：镍建议区间操作，不锈钢建议逢低买入。
• 宏观影响：国内外政策支持绿色转型，但市场对经济数据波动较为敏感。

资料来源

• Wind
• Mysteel
• 南华研究

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