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欧科亿（688308）公司点评报告总结

核心内容概述

欧科亿（688308）是一家专注于金属制品与机械设备领域的公司，2021年度业绩预告显示其归母净利润预计达到2.15亿至2.3亿元，同比增长100.1%至114.06%。公司凭借国产刀具需求的快速增长和精细化运营策略，实现了业绩的大幅增长，并持续受到市场看好。

主要观点

• 业绩高增长：2021年公司实现归母净利润2.22亿元，同比增长106.88%，主要受益于我国制造业复苏和机床数控化率提升，同时受到全球疫情影响，海外刀具公司产能受限，推动国产刀具需求增长。
• 产销规模扩大：2021年硬质合金数控刀片产销预计超8000万片，较2020年的5549万片显著增长，硬质合金制品销量也有所提升，带动整体收入增长。
• 盈利能力提升：公司通过精细化管理，费用率持续下降，同时高毛利数控刀具业务占比提升，销售毛利率和净利率稳步增长。
• 未来增长预期：公司预计2022年及2023年归母净利润分别为2.97亿元和3.87亿元，同比增长33.71%和30.37%。公司正积极扩展刀具品类，向终端经销商模式发展，预计高附加值的整体解决方案类业务占比将增加。
• 估值与投资建议：当前股价为72.18元，对应2021年PE为32.47倍，2022年为24.29倍，2023年为18.63倍。公司维持“买入”评级，预计未来表现优于市场。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

盈利能力指标

成长性指标

股价与市场表现

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

风险提示

• 数控化率不及预期
• 国产替代进程不及预期
• 业务拓展不及预期

研究团队简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，华中科技大学动力机械/会计学专业毕业，具有10年证券研究从业经验。
• 张晗：东北证券机械组分析师，美国杜兰大学金融硕士，美国密歇根州立大学金融学本科，具有4年证券研究从业经验。

总结

欧科亿凭借国产刀具需求的快速增长和精细化运营策略，实现了2021年的业绩高增，并预计未来几年将继续保持增长态势。公司正在扩展刀具品类，向终端市场发展，提升高附加值业务占比。财务数据显示公司盈利能力增强，费用率下降，毛利率和净利率稳步提升。分析师持续看好公司长期发展，给予“买入”评级。