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欧科亿（688308）投资分析总结

核心内容概述

欧科亿是一家专注于硬质合金刀具研发、生产和销售的公司，具备完善的技术体系和良好的行业前景。公司近年来业绩增长显著，盈利能力提升，同时计划通过设立新子公司扩大产能，加快高端刀具和整体解决方案的开发，显示出长期发展的积极态势。分析师邹润芳对欧科亿给予“买入”投资评级，认为其未来增长潜力较大。

主要观点

行业前景广阔

• 刀具产品广泛应用于汽车、航空航天、军工、模具、能源等多个领域，是制造业的重要组成部分。
• 全球切削刀具市场规模持续增长，预计2022年达到390亿美元，2026年将达到556.5亿元人民币。
• 中国作为亚洲增长最快的刀具市场，近年来增速远超全球平均水平，进口刀具占比高，国产替代空间巨大。

硬质合金刀具需求强劲

• 硬质合金刀具占据全球切削刀具市场约63%的份额，是我国刀具市场的主要组成部分（占比53%）。
• 随着制造业的数控化率提高，硬质合金刀具的需求将持续增长，成为公司未来发展的核心驱动力。

技术优势明显

• 欧科亿掌握“不锈钢和钢加工数控刀片设计与制备技术”“耐腐蚀硬质合金制备技术”和“超薄硬质合金制备技术”三大核心技术，达到行业先进水平。
• 公司具备较强的研发能力和技术更新能力，能够持续满足市场需求并推动产品升级。

关键信息

财务数据（2021年4月30日）

• 当前股价：58.86元
• 总股本：100.00百万股
• 流通A股：22.75百万股
• 2020年资产负债率：19.39%
• 2020年ROE（摊薄）：8.22%
• PE（TTM）：42.98
• PB（LF）：4.35

一季报表现

• 2021年一季度营收：2.25亿元，同比增长80.24%
• 归母净利润：0.46亿元，同比增长177.64%
• 毛利率：32.53%，同比增加1.61个百分点
• 净利率：20.50%，同比增加7.19个百分点

产能扩张计划

• 拟在株洲高新技术产业开发区设立全资子公司，总投资额不低于5亿元。
• 项目预计在用地交付后18个月内建成，达产后年产值不低于4亿元。

盈利预测（单位：百万元）

PE估值（2021-2023年）

• 2021年：34倍
• 2022年：23倍
• 2023年：18倍

投资建议

• 投资评级：买入
• 理由：公司业绩增长显著，技术体系完善，行业前景广阔，具备较强的国产替代潜力。
• 风险提示：
  • 下游行业景气度下降
  • 国外疫情对全球经济和供应链的冲击

分析师信息

• 分析师：邹润芳
• 执业证书号：S0640521040001
• 职位：中航证券研究所所长

投资评级定义

免责声明

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