20170715-兴业证券-休闲服务行业周报：万达退出文旅项目，凯撒预计中报业绩增长超100%_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2017年7月15日发布的旅游行业分析，内容涵盖行业动态、重点公司盈利预测、投资建议及未来一周的重要事项提醒。报告指出，旅游板块在当前市场环境下表现稳健，重点公司业绩增长显著，同时强调了行业内的政策利好与市场机遇。

主要观点

• 行业表现：2017年7月10日至15日期间，申万休闲服务指数相对于沪深300下跌2.44%，但旅游板块整体表现优于市场，尤其是景区类公司有望在第三季度实现业绩反弹。
• 重点公司：多家旅游企业预计在2017年上半年实现净利润增长，其中凯撒旅游预计净利增长超100%，中国国旅、中青旅、锦江股份等公司也有显著的业绩提升。
• 行业趋势：旅游行业PE估值（TTM）为41.7X，略高于历史均值。随着消费升级、交通改善、带薪休假等长期利好因素的推动，社会服务产业在经济转型中具有重要地位。
• 政策动态：中国民航局发布征求意见稿，进一步松绑对三大航和主要机场的国有资本限制，为行业带来新的增长空间。
• 投资建议：报告将旅游板块分为五类，包括优质龙头白马股、弹性标的、国企改革、新兴产业及美股，建议投资者关注不同类别中的机会。

关键信息

重点公司业绩预测与评级

行业动态

• 万达退出文旅项目：万达出售76个酒店项目给融创，总金额达335.95亿元，同时将万达旅业并入同程旅游。
• 政策监管：网信办关闭了74家严重失信旅游网站，推动行业诚信建设。
• 技术革新：希尔顿推出数字密钥，英国旅行社Thomson引入VR体验，中国航空市场增速明显，未来20年将超过欧美。
• 基建进展：中泰高铁首段项目获批，连接曼谷与中国南部；“盛世公主号”开启中国首航。
• 投资动态：海航基础收购巴西里约热内卢机场51%股权，并增资21亿元。

重点推荐个股

未来一周大事提醒

• 07-17：云南旅游股东大会登记起始；全聚德限售股份上市流通
• 07-18：云南旅游股东大会召开
• 07-19：中青旅分红股权登记
• 07-20：中青旅分红派息及除权
• 07-21：西安旅游复牌

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险
2. 公司治理风险
3. 二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）