20250309-华宝证券-策略周报_科技主线重燃_二次上行可期_8页_1mb

华宝证券策略周报总结

一、基本面回顾与资产配置展望

1. 政策支持：
   3月5日《政府工作报告》再次强调“稳住楼市股市”，延续自去年9月以来的政策基调，预计市场托底政策将持续发力。
   3月6日经济主题记者会释放多重利好信号，海外方面，美国财长明确将继续压低10年期国债收益率，叠加衰退预期延续，美债收益率维持低位。同时，俄乌冲突和平解决概率提升，叠加欧洲央行降息后“鹰派”信号，美元持续走弱，人民币汇率压力缓解。

二、A股市场回顾与展望

1. 市场表现：
   本周（3月3日-7日）A股两市日均成交额降至1700927亿元，略降2.7%，市场活跃度下降，但主要指数连续三日收涨，显示资本市场信心修复。

2. 科技主线：
   2月28日OpenAI发布GPT-45，但技术迭代未达预期，加强了“东升西落”AI竞争格局叙事，DeepSeek概念股大涨，科技股再领涨。报告认为，在政策支持和产业趋势推动下，科技板块将迎来“二次上行”机会，建议重点关注AI、机器人、算力、TMT和消费电子等方向。

三、下周重点关注

1. 数据披露：
   下周将公布中国PPI/CPI、社融/M1/M2数据，资金面继续受政策稳楼市股市托底影响。
2. 外资关注点：
   美国2月通胀数据若反弹超出预期，可能推高美债收益率，加剧市场对“滞胀”担忧。

四、风险提示

• 经济、政策修复不及预期，地缘冲突加剧
• 海外经济衰退风险，以及外部政策不确定性的冲击

五、图表要点

1. 宽基指数估值分位数上升，科技板块持续受青睐。
2. A股风险溢价率回落但仍处高位，股债性价比变化显著。
3. 行业轮动速度保持高位，市场仍强调科技主线布局。