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投资策略周报总结

核心内容概述

2026年5月10日发布的《修复后还有“二次点火”——投资策略周报》由开源证券策略研究团队发布，主要分析了A股在经历美伊冲突等外部冲击后的市场表现及未来投资方向。报告指出，A股在修复行情后仍具有上行空间，科技成长行业尤其是AI算力产业链成为新的市场主线。

主要观点

• A股表现：本周上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别上涨1.65%、3.02%、3.24%、4.50%，市场情绪明显回升，科技板块成为领涨方向。
• 修复行情与上行空间：自2018年以来，A股在经历外部冲击后多数情况下能在1个月内完成指数修复，且在无二次冲击时，指数通常还能延续上行。当前市场已从普涨切换为结构性分化，科技成长行业成为核心主线。
• 行业分化与配置建议：市场修复后，行业表现呈现结构性分化。科技制造行业（如通信、电子、电力设备）在基本面、成交活跃度和价格表现方面均较为突出。部分低位行业（如化学纤维、造纸、医药商业、纺织制造）虽资金关注度回升，但指数仍处弱势，具备补涨机会。

关键信息

短期行业配置建议

1. 景气扩张、量价齐升行业：

   • 通信设备
   • 半导体
   • 电池
   • 电子化学品
   • 环保设备 II

2. 潜在预期反转的弹性选择：

   • 化学纤维
   • 造纸
   • 医药商业
   • 纺织制造

中期配置思路

1. 成长主线：

   • 重点关注电力资本（电力设备、能源金属）
   • 算力资本（计算机、电子、存储、半导体、液冷、计算机设备、通信设备）
   • 平台应用（港股互联网、传媒、游戏）
   • 创新药

2. 高股息配置：

   • 煤炭
   • 银行（城商行）
   • 传媒
   • 石化
   • 交运（航空机场）

3. 地产价格潜在触底后的“期权”品种：

   • 可选消费
   • 服务性消费复苏（旅游、酒店、餐饮、纺织服饰、造纸等）

风险提示

• 宏观政策超预期变动
• 地缘政治风险超预期升级
• 历史数据不代表未来表现

图表与数据亮点

• 图1：本周A股集体上涨，科创综指领涨。
• 图2：科技主线回归，风险偏好明显回升。
• 图3：2018年以来，A股在外部冲击后多数情况下仍有上行空间。
• 图4：2026年Q1全A累计营收同比大幅提升。
• 图5：2026年Q1全A（非金融）盈利增速大幅提升。
• 图6：历次海外冲击修复后，行业表现强弱分化，选行业重于择时。
• 图7：科技制造（通信、电子、电力设备）基本面、成交活跃度和价格表现突出。
• 图8：关注市场预期提高的量升价低品种（如造纸、化学纤维、医药商业和纺织制造）。

结论

当前A股市场在经历外部冲击后，已逐步回归科技成长主线，AI算力产业链成为新的增长引擎。市场整体呈现结构性行情，科技制造和高景气行业有望持续领涨，同时部分低位行业可能迎来补涨机会。投资者应关注景气主线与基本面改善方向，同时警惕地缘政治和宏观政策变动带来的风险。