> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铝锭市场分析总结 ## 一、成文时间 2026年5月14日 ## 二、核心内容概览 当前铝锭市场呈现高位运行态势，主要受到海外通胀压力回升及国内铝加工行业开工率偏弱等多重因素影响。宏观与基本面交织作用，使得铝价维持强势，但市场仍存在不确定性。 ## 三、主要观点 1. **宏观环境**： - 美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，随行商界领袖名单公布，可能对中美贸易关系产生积极影响。 - 美国近期通胀数据回升，进一步压缩美联储年内降息空间，为全球大宗商品价格提供支撑。 2. **基本面分析**： - 国内铝加工行业整体开工率维持偏弱，五一节后效应叠加铝价波动，导致多数细分行业开工率环比回落。 - 上周铝加工行业开工率整体录得64.2%，其中铝板带开工率降至72.6%，铝箔微降至74.7%，铝线缆录得66.6%，原生铝合金小幅回升至58%，再生铝龙头企业降至57.0%，铝型材开工率亦小幅下滑至56.1%。 - 需求淡季与成本压力双重压制，短期内铝加工行业开工率仍面临下行压力。 3. **市场供需与库存情况**： - 国内铝锭社会库存累积，开票收紧限制现货流动性，导致现货市场走弱，国内铝价上行空间受限。 - 海外电解铝供应仍存在扰动风险，供需缺口持续为铝价提供支撑。 - 库存拐点尚未明确，铝锭去库节奏受到下游终端备货意愿谨慎等因素拖累。 ## 四、价格走势预期 - **短期预期**：铝价预计将继续高位运行，但需关注库存变化对价格走势的影响。 - **中期关注**：市场需密切关注宏观经济走势、地缘政治风险、矿端复产情况及消费释放情况。 ## 五、风险与后续关注因素 - **宏观风险**：美联储降息预期变化、中美贸易关系演变。 - **地缘政治风险**：全球供应链稳定性、贸易摩擦加剧。 - **供应端风险**：矿端复产进度、海外电解铝供应扰动。 - **需求端风险**：国内消费释放力度、出口订单变化。 ## 六、关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | **沪铝走势** | 昨日高位偏强运行 | | **美国访华** | 特朗普携商界领袖访华，可能影响贸易关系 | | **通胀压力** | 美国通胀回升，限制降息空间 | | **国内开工率** | 整体64.2%，多数板块环比回落 | | **库存情况** | 社会库存累积，去库节奏受阻 | | **出口订单** | 或成为行业托底支撑 | | **铝价支撑因素** | 海外供需缺口、成本压力、宏观环境 | | **价格预期** | 短期高位运行，关注库存表现 | | **风险因素** | 宏观预期变动、地缘政治、矿端复产、消费释放 | ## 七、重要声明 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证，亦不保证信息和建议不会发生变更。报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与公司及作者无关。 ```