20260514-华宝期货-铝锭_海外通胀压力重燃_铝价高位运行_1页_218kb

报告摘要

2026年5月14日

当前铝锭市场呈现高位运行态势，主要受到海外通胀压力回升及国内铝加工行业开工率偏弱等多重因素影响。宏观与基本面交织作用，使得铝价维持强势，但市场仍存在不确定性。

宏观环境：
- 美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，随行商界领袖名单公布，可能对中美贸易关系产生积极影响。
- 美国近期通胀数据回升，进一步压缩美联储年内降息空间，为全球大宗商品价格提供支撑。
基本面分析：
- 国内铝加工行业整体开工率维持偏弱，五一节后效应叠加铝价波动，导致多数细分行业开工率环比回落。
- 上周铝加工行业开工率整体录得64.2%，其中铝板带开工率降至72.6%，铝箔微降至74.7%，铝线缆录得66.6%，原生铝合金小幅回升至58%，再生铝龙头企业降至57.0%，铝型材开工率亦小幅下滑至56.1%。
- 需求淡季与成本压力双重压制，短期内铝加工行业开工率仍面临下行压力。
市场供需与库存情况：
- 国内铝锭社会库存累积，开票收紧限制现货流动性，导致现货市场走弱，国内铝价上行空间受限。
- 海外电解铝供应仍存在扰动风险，供需缺口持续为铝价提供支撑。
- 库存拐点尚未明确，铝锭去库节奏受到下游终端备货意愿谨慎等因素拖累。