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燃料油期货早报总结

核心内容

2021年10月27日的燃料油期货早报分析了当前燃料油市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

• 成本端支撑：原油价格中枢持续走高，为燃料油提供了较强的成本支撑。
• 供给端变化：全球炼厂秋检高峰期接近尾声，开工率回升，燃油供给有所改善。
• 需求端转弱：中东和南亚地区高硫燃油采购旺季临近尾声，国际天然气价格回升削弱了高硫燃油的需求提振。
• 基差与贴水：新加坡380高硫燃料油折盘价为3068元/吨，FU2201收盘价为3050元/吨，基差为18元，期货贴水现货。高硫燃油贴水回落，显示需求减弱。
• 库存情况：截至10月21日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2169万桶，环比增加0.65%，库存偏高对市场形成压力。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，显示市场多头情绪有所升温。
• 短期走势：综合考虑成本支撑与基本面结构转弱，短期燃料油预计震荡偏空运行，建议日内2980-3040区间偏空操作。

关键信息

利多因素

1. 成本端支撑：原油价格持续上涨，对燃料油价格形成支撑。
2. 低硫燃油需求旺季：北半球冬季来临，日本、韩国等国家将进入低硫燃油采购的传统旺季。

利空因素

1. 供给改善：全球炼厂开工率回升，燃油供给偏松，对价格形成压力。
2. 高硫燃油需求减弱：中东、南亚采购高硫燃油旺季接近尾声，国际天然气价格回升削弱了替代需求。
3. 航运需求降温：BDI指数回落，亚太地区集装箱贸易活跃度下降，低硫船用油需求走弱。

行情数据

燃料油期货行情

新加坡燃料油现货行情

新加坡高硫燃油贴水与月差

• 贴水：新加坡高硫380贴水有所回落，显示需求转弱。
• 纸货价：近1月与近2月纸货价逐步回落，表明近期消费旺季需求减弱。

结论

燃料油市场短期呈现震荡偏空趋势，主要受成本端支撑减弱、供给端改善及需求端转弱影响。建议投资者在2980-3040区间采取偏空操作，关注后续原油价格走势及燃油基本面变化。