20220621-首创证券-互联网传媒行业简评报告_消费复苏在即_文娱暑期档拉开序幕_11页

消费复苏在即，文娱暑期档拉开序幕

核心内容

随着新冠疫情对社会活动的影响逐渐减小，居民文娱消费需求回升，线下媒体广告市场有望加速修复。同时，电影暑期档已拉开帷幕，6月票房表现强劲，为影视行业复苏提供了积极信号。游戏行业在暑期将迎来新品密集上线，国内游戏厂商正积极布局国际化进程。此外，XR设备商业化加速，元宇宙概念持续创新，相关企业正积极探索其应用潜力。

主要观点

• 线下媒体广告修复：消费复苏及线下活动正常化推动线下媒体广告市场回暖，建议重点关注分众传媒、兆讯传媒、三人行等公司。
• 电影暑期档表现：6月票房已超10亿元，国内影院正常营业率超过80%。《侏罗纪世界3》票房超6亿，内容方观望情绪有所缓解，下半年影片供给趋于乐观。推荐关注光线传媒、万达电影、中国电影、芒果超媒。
• 游戏行业复苏：暑期游戏新品密集上线，重点产品包括网易《暗黑破坏神：不朽》、吉比特《奥比岛》等。推荐关注腾讯控股、吉比特、心动公司、三七互娱、完美世界。
• 元宇宙应用创新：XR设备加速商业化，新一代硬件即将上市，内容生态有望注入活力。推荐关注天下秀、视觉中国、三人行等公司。

关键信息

市场表现回顾

• 中信传媒指数：全周涨跌幅为1.28%，在30个中信一级行业中排名第17位。年初以来，中信传媒指数累计下跌22.67%，排名29位。
• 细分行业表现：互联网广告营销板块表现最佳，涨跌幅达6.16%；信息搜索与聚合、游戏板块表现次之。
• 个股表现：中青宝、全通教育、天地在线等个股涨幅较大；*ST当代、美盛文化等个股跌幅显著。
• 换手率前10位：中青宝、联创股份、美盛文化等换手率较高。

行业要闻

• 政策与监管：国家网信办发布新修订的《移动互联网应用程序信息服务管理规定》，将于2022年8月1日起施行。
• 平台动态：
  • 抖音旗下音乐平台“汽水音乐”开启公测，同步抖音曲库。
  • B站轻视频APP将于6月30日停运，腾讯看点快报APP将于7月18日停运。
  • 优酷发布2022待播片单并调整会员价格。
• 影视动态：
  • The Sandbox与狮门影业合作推出电影主题元宇宙。
  • B站实现《新蝙蝠侠》院线下映与线上放映的无缝衔接。
• 游戏动态：
  • 网易《永劫无间》销量突破1000万，成为首个全球销量破千万的国产买断制游戏。
  • 《暗黑破坏神：不朽》亚太版本延期至7月8日上线。
  • 腾讯下架QQ影音所有版本，并通过子公司购买Flipkart股份。

本周行业数据

• 影院播映：本周电影票房38181万元，环比下降19%；观影人次1082万，环比下降16.9%；上映场次195.64万次，环比微幅下降0.1%。
• 网络播放：电视剧《梦华录》、《警察荣誉》等在腾讯、爱奇艺、芒果平台表现突出。
• 网络游戏：《王者荣耀》、《和平精英》等游戏在iOS商店排名靠前，部分游戏如《重生细胞》、《人类跃进梦境》等表现亮眼。

风险提示

• 宏观环境风险：国民经济增长状态、居民可支配收入变化、消费市场景气程度。
• 监管政策风险：游戏、书刊、音像制品等出版物版号发放情况、影视项目审核制度、广告市场治理力度、税收优惠政策变化、内容版权政策变化。
• 项目推进风险：拍摄场地变化、拍摄器材损坏、演员预期外调整后成本、研发或操作技术预期外成本、市场需求变化导致项目取消。
• 内容侵权风险：创意团队可能在内容产品中对已有版权物造成侵权。

推荐关注公司

• 线下媒体广告：分众传媒、兆讯传媒、三人行
• 影视行业：光线传媒、万达电影、中国电影、芒果超媒
• 游戏行业：腾讯控股、吉比特、心动公司、三七互娱、完美世界
• 元宇宙相关：天下秀、视觉中国、三人行

分析师简介

• 李甜露：中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒，具有6年证券研究经验。
• 王建会：复旦大学金融学硕士，武汉大学金融学学士，2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅进行评估。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现