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暑期档票房超90亿，行业基本面有待修复

核心内容概览

2022年暑期档票房超过90亿，优于2021年，约为2019年的50%。尽管疫情等宏观因素对互联网传媒行业造成负面影响，但行业整体仍显示出一定的复苏迹象。报告对传媒行业持“看好”评级，认为随着宏观环境逐步改善，行业基本面有望修复。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 2022年上半年，受疫情和宏观经济影响，互联网传媒板块受到较大冲击，国内文娱消费需求受抑制，线下业态经营承压，线上娱乐增速放缓。
   • 广告营销领域，中小品牌主的广告需求受宏观经济影响，互联网广告和电梯媒体增速放缓。
   • 分众传媒和芒果传媒的业绩下滑主要由广告市场承压所致。

2. 影视行业复苏：

   • 暑期档票房表现良好，内容供给复苏有望提速，推动影院业态良性循环。
   • 建议关注光线传媒、万达电影和中国电影，其中光线传媒拥有高主投主控项目，万达电影市占率持续扩大，中国电影作为央企，内容储备充足。

3. 游戏行业：

   • 国内游戏市场在常态化监管下增速放缓，精品化趋势加强，深化出海是投资主线。
   • 推荐关注三七互娱、吉比特、完美世界和心动公司，其中三七互娱全球化布局显著突破，吉比特有新作上线，完美世界开启海外发行，心动公司构建社区生态。

行业表现回顾

板块整体表现

• 中信传媒指数全周涨跌幅为-0.50%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第12位。
• 2022年初以来，中信传媒指数累计跌幅为24.50%，在30个中信一级行业中位列第28位。

细分行业表现

• 上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅为5.24%。
• 动漫和其它文化娱乐板块表现次之。
• 年初至今，出版板块表现最佳，广播电视和影视板块次之。

个股表现

• 上周中信传媒板块涨幅前10位包括文投控股、凤凰传媒、中广天择等。
• 涨幅后10位包括*ST中南、中青宝、顺网科技等。
• 换手率前10位包括文投控股、凤凰传媒、中广天择等。

本周行业数据

影院播映

• 本周国内电影票房共计59755万元，环比下降21.0%。
• 观影人次为1516万人，环比下降19.4%。
• 上映场次为239.73万次，环比下降2.2%。
• 周票房前十影片包括《独行月球》《新神榜：杨戬》《明日战记》等。

网络播放

• 本周剧集艺恩播映指数前10包括《苍兰诀》《星汉灿烂·月升沧海》《沉香如屑》等。
• 播放平台主要为爱奇艺、腾讯、优酷等。

电视剧制作备案

• 近36个月以来，国内电视剧制作备案数量有所波动，但整体趋势未明确。

网络游戏

• 2022年8月28日，iOS Store中国区游戏榜单中，《暗黑破坏神：不朽》等新游表现突出。

本周消息面

行业新闻

• 抖音与饿了么合作，上线AR应用、悟空搜索等。
• 快手发布二季度业绩，营收增长13.4%，亏损收窄。
• 爱奇艺推出AR应用，B站首发全国第一份数字资产。
• 《新神榜：杨戬》票房破亿，获得北美发行权。
• 万达电影曾茂军卸任多家公司法定代表人。

游戏行业数据

• 2022年7月，中国游戏市场实际销售收入208.08亿元，环比下降7.14%，同比下降15.12%。
• 自主研发游戏海外市场收入14亿美元，环比下降3.65%。
• 《暗黑破坏神：不朽》登顶新游首月流水测算榜，首月流水预估超9亿元。

重要公告

• 凤凰传媒：上半年营收同比增长14.15%，净利润增长6.46%。
• 中文传媒：签署投资基金协议，完成工商登记。
• 元隆雅图：营收同比增长108.85%，净利润增长206.41%。
• 星期六：营收同比增长77.09%，净利润增长287.45%。
• 华策影视：营收同比减少39.5%，净利润增长2.64%。
• 皖新传媒：营收同比增长14.05%，净利润增长7.81%。
• 大晟文化：拟成立游戏发行公司，促进游戏业务发展。
• 省广集团：营收同比增长0.22%，净利润增长12.21%。
• 兆讯传媒：营收同比增长8.34%，净利润同比减少18.83%。
• 浙版传媒：营收同比增长8.73%，净利润增长16.12%。
• 山东出版：营收同比增长4.29%，净利润增长6.82%。
• 中原传媒：营收同比减少4.76%，净利润增长3.82%。
• 新经典：营收同比减少2.43%，净利润同比减少11.78%。
• 中南传媒：营收同比增长13.40%，净利润增长9.10%。
• 祥源文化：营收同比增长10.30%，净利润同比减少40.52%。
• 光线传媒：营收同比减少22.78%，净利润同比减少58.67%。
• 新媒传媒：营收同比增长12.76%，净利润同比减少6.49%。
• 百纳千成：营收同比减少62.62%，净利润同比减少157.98%。
• 电广传媒：营收同比减少8.84%，净利润同比减少90.65%。
• 兆讯传媒：募集资金主要用于运营站点数字媒体建设。
• 浙版传媒：募集资金用于重点图书出版工程项目。
• 山东出版：募集资金用于特色精品出版项目。
• 新华网：营收同比增长10.27%，净利润增长23.71%。
• 湖北广电：营收同比减少8.33%，净利润同比减少173.51%。
• 天地在线：营收同比减少22.76%，净利润同比减少126.93%。
• 中国电影：营收同比减少49.54%，净利润同比减少93.39%。
• 掌阅科技：营收同比增长8.31%，净利润同比减少70.32%。
• 富春股份：营收同比减少17.65%，净利润增长13.17%。
• 时代出版：营收同比减少5.47%，净利润同比减少38.99%。
• 智度股份：营收同比减少55.63%，净利润增长-12.29%。
• 顺网科技：营收同比增长2.68%，净利润同比减少33.01%。
• 电声股份：营收同比减少22.67%，净利润同比减少3981.58%。

风险提示

1. 宏观环境风险：国民经济增长状态、居民可支配收入变化、消费市场景气程度。
2. 监管政策风险：游戏、书刊、音像制品等出版物版号发放情况、影视项目审核制度、广告市场治理力度、税收优惠政策变化、内容版权政策变化。
3. 项目推进风险：拍摄场地变化、拍摄器材损坏、演员预期外调整后成本、研发或操作技术预期外成本、市场需求变化导致项目取消。
4. 内容侵权风险：创意团队在内容产品的标题、情节、形象、拍摄手法等方面对已有版权物造成侵权。

分析师简介

• 李甜露，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒，具有6年证券研究经验。

分析师声明

• 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

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