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食品饮料行业周报总结（20201102-20201108）

核心内容

本报告为山西证券食品饮料行业周报，分析了2020年11月2日至11月8日期间食品饮料行业的市场表现、重点数据、行业要闻及投资建议。

行业走势回顾

• 整体表现：上周食品饮料行业上涨2.89%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，在28个申万一级子行业中排名第15。
• 子板块表现：
  • 涨幅较大的有：黄酒（+11.06%）、调味发酵品（+5.17%）、其他酒类（+4.23%）。
  • 跌幅较大的有：乳品（-1.59%）、肉制品（-0.54%）、食品综合（-0.53%）。
• 领涨个股：
  • 迎驾贡酒（+28.32%）
  • 伊力特（+19.55%）
  • 老白干酒（+19.10%）
  • 金枫酒业（+12.44%）
  • 金徽酒（+12.40%）
• 估值情况：食品饮料板块动态市盈率为47.36，处于申万一级行业较高水平，其中调味发酵品估值最高（84.61），葡萄酒最低（33.25）。

主要观点

• 白酒板块表现亮眼，尤其是三四线白酒在疫情后恢复显著，未来增长潜力较大。
• 高端白酒和低估值高业绩弹性的三、四线白酒值得重点关注。
• 市场对食品饮料行业长期价值的认可度较高，尽管当前估值偏高，但应重视其基本面和增长前景。

关键信息

白酒板块动态

• 茅台：近期批价持续走高，酱香系列酒新增4300吨产能，预计11月底正式投产。
• 五粮液：股价创历史新高，市值突破万亿，成为深市第一支市值破万亿个股，标志着高端白酒市场进一步扩张。
• 洋河：拟投资1亿元认购泓洋基金，同时加强品牌推广和营销。
• 郎酒：计划增加3000吨产能，提升酱酒储量，推动高端文化白酒发展。
• 酒鬼酒：计划通过提升品牌力和营销能力，实现“内参酒”“酒鬼酒”的快速增长。

其他板块动态

• 猪肉价格：截至2020年11月6日，22个省份猪肉均价为44.95元/千克，同比下降16.96%；生猪均价29.71元/千克，同比下降25.20%；仔猪均价90.48元/千克，同比下降9.55%。
• 奶价：截至2020年10月28日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为3.98元/公斤，同比上涨4.50%。

投资建议

• 建议关注：
  • 业绩确定性强的高端白酒；
  • 低估值但有业绩弹性的三四线白酒；
  • 疫情中受益的调味品和速冻食品板块。
• 投资主线：
  1. 疫情之下获利的个股，全年业绩有望高增长；
  2. 前期受疫情影响较大，一季度业绩较差，预计逐季环比改善的低估值品种；
  3. 疫情影响下，龙头企业强者恒强。

风险提示

• 疫情超预期风险；
• 食品安全风险；
• 市场风格转变风险。

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 联系电话：太原 0351-8686981；北京 010-83496336
• 官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%以上；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，客户应自行判断。
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一周重要事项提醒

• 盐津铺子（002847.SH）：2020年11月13日召开股东大会。

图表目录

• 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比
• 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比
• 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末）
• 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末）
• 图5：疫情发生后茅台、五粮液一批价情况
• 图6：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格
• 图7：五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪
• 图8：22个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比
• 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比

表格目录

• 表1：食品饮料行业个股涨跌幅
• 表2：上周食品饮料行业重要资讯
• 表3：上市公司上周重要公告
• 表4：一周重要事项提醒