20210726-山西证券-食品饮料行业周报_中报拉开序幕_继续关注白酒板块_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（20210719-20210725）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现不佳，沪深300指数下跌0.11%，而食品饮料行业下跌1.00%，跑输沪深300指数0.89个百分点，排名28个申万一级子行业第24位。板块内各子行业涨跌分化，黄酒涨幅最大，软饮料跌幅最显著。分析师建议紧握一线白酒，关注二、三线白酒的高弹性机会，并在Q3布局大众食品板块。

主要观点

• 白酒板块表现：白酒板块整体承压，但高端酒价格持续上涨，市场繁荣性仍存。水井坊上半年营收和净利大幅增长，但Q2净利为负，主要因费用前置。预计下半年业绩增速将低于上半年，但高端酒仍具结构性机会。
• 行业估值：食品饮料板块动态市盈率46.54，处于行业中上游。其中，其他酒类估值最高（108.16），调味发酵品次之（67.36），啤酒（54.15）排名第三。
• 投资建议：建议投资者关注一线白酒的稳定增长，同时寻找二、三线白酒中具有高弹性的标的。随着Q3的到来，大众品的高基数效应将逐步减弱，建议积极布局食品板块。

关键信息

行业走势回顾

• 整体表现：食品饮料行业周度下跌1.00%，跑输沪深300指数0.89个百分点。
• 子板块表现：
  • 涨幅前列：黄酒（5.10%）、葡萄酒（1.25%）、啤酒（0.88%）。
  • 跌幅前列：软饮料（-5.09%）、肉制品（-4.09%）、调味发酵品（-3.51%）。
• 个股表现：ST威龙（9.35%）、金枫酒业（7.51%）、双塔食品（4.58%）等个股表现较好。

行业重点数据跟踪

• 高端酒价格：茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒价格持续上涨，散瓶茅台约2800元，整箱茅台3300元以上，普五批价达990-1000元，国窖价格升至920元。
• 白酒产量：泸州上半年白酒产量115.3万千升，同比增长12.4%；金酱酒业上半年营收增长198%。
• 猪肉与奶价：22个省猪肉均价23.65元/千克，同比下降51.56%；生猪均价15.93元/千克，同比下降57.68%；奶价同比上涨19.80%。

本周行业要闻及重点公告

• 水井坊：聚焦高端和次高端产品，散酒销售非重点。
• 古井贡酒：拟定增募资50亿元，发行价格200元/股，7月22日上市。
• 酒鬼酒：42度500mL酒鬼酒团购指导价上调40元/瓶，零售指导价上调50元/瓶。
• 泸州老窖：调整精品头曲系列产品价格，D12建议零售价328元/瓶，D9建议零售价228元/瓶。
• 国花瓷西凤酒：上半年销售额同比增长111%。
• 茅台葡萄酒：上半年销售收入同比增长84%，利润增长58.8%。
• 舍得酒业：“沱牌六粮”正在招商布局，主打限量产品“中国红100”。

一周重要事项提醒

• 水井坊：预计于7月24日披露中报。
• 海南椰岛：预计于7月29日披露中报。

风险提示

• 疫情超预期风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

投资建议

• 紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线白酒。
• 大众品进入Q3，高基数效应逐步消失，建议积极布局食品板块。

图表目录

• 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比
• 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比
• 图3：申万一级行业市盈率TTM
• 图4：食品饮料子板块动态市盈率
• 图5：茅台、五粮液一批价情况
• 图6：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格
• 图7：五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪
• 图8：22个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比
• 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比

分析师承诺

• 本人具备证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 本报告不构成任何投资建议，公司不对使用报告导致的损失负责。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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