20251107-太平洋-海南机场-600515.SH-海南机场_2025Q3点评_主业聚焦收购机场_迎接自贸港封关_4页_626kb

总结

业绩概述

海南机场2025年第三季度财报显示，累计营业总收入同比增6.1%至32.8亿，但归母净利同比下降69.8%至0.64亿。加权ROE为0.27%，每股收益0.0056元，经营活动现金流量净额为-2.4亿元。公司2024年分红累计约12.5%的净利润。

业务重点

公司主营业务以机场管理为主，管理或控股11家机场，近年整合海南国资。除机场外，还涉及免税与商业（5家离岛免税店）、房地产（25个储备项目，土地超3650亩）、物业管理（165个在管项目，面积超1800万平米）及酒店业务。

战略发展

公司计划收购美兰空港控股权，以整合海南主要机场资源，提升自贸港机场业务。2025年5月公告此交易，完成后业绩将受益，但合并进度仍需观察。

风险提示

主要风险包括宏观经济波动、旅游市场变化及离岛免税消费低于预期。

财务预测

基于预测，公司2025-2027年营业收入年增7.37%-8.64%，归母净利润2025年预计下降19.74%，之后逐步增长41.82%和40.04%。PE从94.26倍升至85.04倍，ROE稳步提升。