> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货早间评论总结 2026.7.13 ## 核心内容概述 本报告围绕2026年7月13日的市场动态，对宏观经济、主要金融衍生品、服务、黑色、有色及新材料、能源化工、农产品等板块进行分析，总结了各品种的市场逻辑、价格走势及关键支撑与压力位。同时，报告提及了美伊冲突对全球市场带来的不确定性影响，以及美联储货币政策对市场情绪和价格走势的潜在作用。 --- ## 主要观点与逻辑分析 ### 一、宏观动态 - **地缘政治风险加剧**：伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，引发美军反击，中东局势紧张，对全球能源和物流造成冲击。 - **美联储政策信号**：劳动力市场稳定，生产率提升，但通胀压力仍存，主要受关税、中东战争及AI投资影响。 - **经济基本面**：尽管存在不确定性，但经济活动仍保持稳健扩张，通胀高位运行，市场对价格稳定的承诺依然明确。 --- ### 二、主要品种展望 #### 1. 金融衍生品 - **国债**：收益率低位，流动性宽松，但若能源危机持续，通胀压力上升可能压制国债上行空间。 - **股指**：估值修复空间有限，市场情绪偏暖，但存在调整压力，需关注外部不确定性。 #### 2. 服务板块 - **螺纹、热卷**：需求端持续走弱，库存压力大，价格呈现弱势震荡。 - **铁矿石**：供需格局偏弱，库存高位，价格震荡，关注[700-800]区间。 #### 3. 黑色板块 - **焦煤焦炭**：焦煤震荡，关注[1200-1500]区间；焦炭震荡，关注[1800-2100]区间。 - **铁合金**：硅铁、锰硅受成本支撑，谨慎偏多。 #### 4. 有色及新材料板块 - **铜**：美元指数回落，成本支撑增强，价格窄幅震荡，关注[100000,105000]区间。 - **铝**：成本上涨预期减弱，但需求韧性显现，价格缓慢震荡上修。 - **锌**：矿端紧俏，加工费走低，冶炼利润承压，价格区间震荡，关注[24000,25000]区间。 - **铅**：原生铅产量回升，但再生铅亏损严重，整体弱势震荡。 - **碳酸锂**：短期供给偏紧，但远期供给充足，价格宽幅震荡。 - **锡**：矿源紧张，库存处于低位，需求端存在长期支撑，价格高位震荡。 - **钨保**：印尼镍矿配额缩减，但存在补充预期，供需博弈中价格区间震荡。 --- ### 三、能源化工板块 - **合成橡胶**：丁二烯止跌，成本支撑修复，短期偏弱震荡。 - **天然橡胶**：原料支撑增强，但高库存压制，价格区间震荡。 - **PVC**：开工回落，库存高位，成本反复，价格低位偏弱震荡。 - **尿素**：日产下降，库存上升，但成本与政策托底，价格偏强震荡。 - **PX & PTA**：供应收缩，需求小幅回升，价格区间震荡。 - **乙二醇**：国内检修高峰，进口不及预期，价格区间参与。 - **短纤**：加工费偏低，终端需求疲软，价格震荡调整。 - **瓶片**：市场成交回归刚需，成本受地缘影响，短期震荡。 - **纯碱 & 玻璃**：上下游预期悲观，市场交投清淡，价格低位震荡。 - **烧碱 & 纸浆**：供需改善有限，库存高位，价格低位震荡。 --- ### 四、农产品板块 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，但国内供应宽松，需求疲软，建议观望。 - **菜粕菜油**：菜籽供需小幅宽松，菜油供需偏紧，建议菜粕回调做多，菜油谨慎操作。 - **棕榈油**：马棕产量回升，出口增加，但库存创历史新高，建议豆棕扩套利减仓。 - **棉花**：美棉产量上调，市场担忧天气影响，价格震荡，关注[15300,15500]支撑。 - **白糖**：全球糖市转向紧平衡，国内库存高企，价格偏空，关注[5350,5400]压力。 - **苹果**：新年度增产预期强烈，价格承压，关注[7700,7900]压力。 - **生猪 & 鸡蛋玉米淀粉**：生猪震荡，鸡蛋玉米淀粉需求环比回升，但库存偏高，建议暂时观望。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 核心逻辑 | 走势观点 | |------------|--------------------------------------------------------------------------|----------------------------| | 国债 | 流动性宽松，通胀压力可能压制上行空间 | 偏空，关注114附近阻力 | | 股指 | 估值修复空间有限，外部不确定性增加 | 向上有阻力，或有调整压力 | | 贵金属 | 逆全球化与去美元化趋势支撑，配置价值提升 | 震荡偏强，黄金关注880支撑 | | 螺纹钢 | 需求持续走弱，库存压力大 | 弱势震荡，关注[3000-3300]区间 | | 热卷 | 基本面与螺纹钢相似 | 震荡，关注[3150-3450]区间 | | 铁矿石 | 需求旺盛但库存高企，供需偏弱 | 震荡，关注[700-800]区间 | | 焦煤 | 煤矿复产，供应压力未减 | 震荡，关注[1200-1500]区间 | | 焦炭 | 现货价格上调，开工率回升，需求支撑仍存 | 震荡，关注[1800-2100]区间 | | 铁合金 | 需求走低，供应稍减，库存高位，硅铁、锰硅谨慎偏多 | 硅铁、锰硅谨慎偏多 | | 铜 | 美元回落，成本支撑增强，下游逢低补库 | 窄幅震荡，关注[100000,105000] | | 铝 | 成本上涨预期减弱，但需求韧性显现 | 慢速震荡上修 | | 锌 | 短期供应紧张，利润承压，消费淡季 | 区间震荡，关注[24000,25000] | | 铅 | 原生铅产量回升，再生铅亏损，需求疲软 | 弱势震荡 | | 碳酸锂 | 短期供给偏紧，远期供给宽松 | 宽幅震荡 | | 锡 | 矿源紧张，库存低位，需求支撑长期 | 高位震荡 | | 钨保 | 镍矿配额缩减，但存在补充预期 | 区间震荡 | | 合成橡胶 | 丁二烯企稳，需求疲软 | 短期偏弱震荡 | | 天然橡胶 | 原料支撑增强，库存高企 | 区间震荡 | | PVC | 开工回落，库存高位，成本反复 | 低位偏弱震荡 | | 尿素 | 成本与政策托底，但库存高企 | 偏强震荡 | | PX & PTA | 供应收缩，需求小幅回升 | 区间震荡 | | 乙二醇 | 检修高峰，进口不及预期 | 区间参与 | | 短纤 | 加工费偏低，终端需求疲软 | 震荡调整 | | 瓶片 | 成交回归刚需，成本受地缘影响 | 观望 | | 纯碱 | 市场交易信心不足，交投清淡 | 低位震荡 | | 玻璃 | 需求端疲软，库存缓慢去化 | 低位震荡 | | 烧碱 | 检修托底，供需改善有限 | 低位震荡 | | 纸浆 | 基本面偏弱，外盘下调，库存高位 | 低位震荡 | | 豆油豆粕 | 全球大豆供需改善，国内供应宽松 | 观望 | | 菜粕菜油 | 菜籽供需宽松，菜油供需偏紧 | 菜粕回调做多，菜油谨慎操作 | | 棕榈油 | 马棕产量回升，库存创历史新高 | 豆棕扩套利减仓 | | 棉花 | 美棉产量上调，天气担忧 | 震荡，关注[15300,15500]支撑 | | 白糖 | 全球糖市紧平衡，国内库存高企 | 偏空，关注[5350,5400]压力 | | 苹果 | 新年度增产预期强烈，价格承压 | 偏空，关注[7700,7900]压力 | | 生猪 | 现货价格震荡，二育栏舍提升放缓 | 震荡 | | 鸡蛋玉米淀粉 | 需求环比回升，但库存偏高 | 偏多运行暂时观望 | --- ## 免责声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告内容可能随时调整，本公司不承担因使用报告而产生的损失责任。 - 报告版权归属西南期货有限公司所有，未经书面许可不得翻版、复制、发表或引用。 - 投资有风险，入市需谨慎。