> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南华期货 | 期市早餐2026.7.13总结 ## 【宏观金融】 - **核心内容**：中东局势反复，美伊冲突升级，但战争持续升级不符合双方利益，更可能进入“边打边谈”的低烈度对抗格局。 - **主要观点**： - 美伊冲突对市场影响有限，美元指数短期波动，但美国经济基本面和美联储政策预期仍是中长期走势的核心变量。 - 人民币汇率受地缘政治影响，但整体走势仍受国内经济数据支撑。 - **关键信息**： - 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发美伊新一轮冲突。 - 美联储主席沃什将参加众议院和参议院听证会，美CPI数据将影响市场情绪。 ## 【贵金属】 - **核心内容**：贵金属价格受美联储加息预期和中东局势影响，整体偏弱。 - **主要观点**： - 伊朗关闭霍尔木兹海峡引发油价上涨，推高通胀预期，压制贵金属价格。 - 央行持续购金，为金价提供支撑，但市场对美联储政策的不确定性仍影响贵金属走势。 - **关键信息**： - 中国6月末黄金储备环比增加48万盎司，实现连续第20个月增持。 - 美国CPI数据及美联储政策动向是未来贵金属走势的关键。 ## 【新能源】 - **核心内容**：碳酸锂价格震荡，工业硅和多晶硅维持宽幅震荡。 - **主要观点**： - 碳酸锂现货需求边际改善，但期货价格弱势下行，主要受远期供应预期影响。 - 工业硅与多晶硅市场供需未改善，价格缺乏趋势性反转支撑。 - **关键信息**： - 碳酸锂周环比下跌10.31%，库存持续下降。 - 工业硅周度库存55.3万吨，多晶硅库存57.8万吨，行业整体供强需弱。 ## 【有色金属】 - **核心内容**：铜、锌、镍、不锈钢、锡、铅等品种价格震荡，部分品种受地缘扰动影响。 - **主要观点**： - 铜价震荡偏强，受益于国内低库存和美联储加息预期降温。 - 锌价受矿端紧张支撑，但库存未明显下降，反弹空间有限。 - 镍不锈钢价格分化，受印尼政策和地缘冲突影响。 - 锡价受低库存支撑，但高价成交抑制上涨。 - 铅价受成本支撑，但需求疲软，反弹高度有限。 - **关键信息**： - 铜价震荡偏强，国内现货库存低，支撑价格上涨。 - 锌库存高，需求未改善，价格反弹受限。 - 镍不锈钢价差回归，但印尼政策和地缘冲突仍是主要变量。 ## 【能源油气】 - **核心内容**：原油价格受美伊冲突影响继续上行，燃料油走势分化。 - **主要观点**： - 美伊冲突推动油价上涨，但短期供应冲击有限。 - 燃料油低硫表现强势，高硫走势偏弱，主要受中东供应和出口情况影响。 - **关键信息**： - 原油价格受地缘冲突推动，但供需格局仍偏弱。 - 低硫燃料油现货升水上涨，高硫贴水收窄。 ## 【化工】 - **核心内容**：纸浆、纯苯、苯乙烯、LPG、PP、丙烯、塑料、PVC、纯碱、玻璃等化工产品走势分化。 - **主要观点**： - 纸浆、苯乙烯等品种受成本端支撑，但需求疲软限制涨幅。 - LPG和PP受地缘扰动影响，价格偏强，但后续供应回升将压制反弹。 - PVC价格低位震荡，空间有限。 - 玻璃和纯碱库存高企，供需双弱，价格承压。 - **关键信息**： - 纸浆现货价格大幅上涨，但期货走势偏弱。 - LPG和PP受地缘影响，短期偏强，但中长期供应压力上升。 ## 【黑色】 - **核心内容**：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭等黑色系品种走势偏弱。 - **主要观点**： - 钢厂盈利下降，需求疲软，库存压力制约价格反弹。 - 铁矿石受油价上涨和BHP罢工影响，短期震荡。 - 焦煤和焦炭库存高企，供需格局偏弱，价格震荡下行。 - **关键信息**： - 铁矿石供应季节性回落，但需求疲软。 - 焦煤和焦炭库存高企，价格承压。 ## 【油脂饲料】 - **核心内容**：油脂类品种走势分化，豆一市场受天气和政策影响。 - **主要观点**： - 油脂市场受供应宽松和需求疲软影响，价格震荡。 - 豆一市场购销清淡，价格承压，关注天气和政策动向。 - **关键信息**： - 国内油脂库存高位，需求疲软，价格偏弱。 - 大豆主产区受天气影响，产量波动风险上升。 ## 【市场风险提示】 - **主要风险点**：中东局势反复、美联储加息预期升温、地缘政治不确定性、库存压力、供需变化等。 - **关注重点**：霍尔木兹海峡通航情况、美国CPI数据、印尼B50政策、国内经济数据、地缘冲突变化等。 ## 【总结】 本报告聚焦于2026年7月13日的期市情况，涵盖宏观金融、贵金属、新能源、有色金属、能源油气、化工、黑色、油脂饲料等多个板块。整体来看，地缘政治冲突、美联储政策预期、经济基本面以及库存变化是影响市场走势的核心因素。各品种表现分化，部分品种因成本支撑和库存去化呈现偏强走势，而多数品种因供需偏弱或库存高企，维持震荡偏弱格局。未来需重点关注美伊局势走向、美联储政策动向、国内经济数据以及全球供需变化。