> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招财日报2026.7.13 腾讯2Q业绩前瞻总结 ## 核心内容 腾讯将于2026年8月12日公布其2Q26业绩，市场对其表现充满期待。报告中对腾讯的主营业务和AI发展进行了详细分析，认为其在游戏与广告业务方面的增长将推动整体营收稳健提升，同时AI相关投入虽对净利润率造成一定压力，但已展现出良好的投资回报潜力。 ## 主要观点 - **业绩预期**：预计2Q26总营收同比增长9%，达到人民币2013亿元；非IFRS净利润同比增长7%，达到673亿元，但净利润率同比略有回落，主要由于AI投入增加。 - **AI投入影响**：虽然AI相关支出对利润产生影响，但其在多个领域的应用已初见成效，包括混元大模型的性能优化、云业务收入的提升以及广告ROI的改善。 - **全年预测调整**：考虑到AI投入的持续增加，对FY26全年非IFRS净利润预测进行了1%的小幅下调。 - **投资价值评估**：当前腾讯的估值对应13倍FY26非IFRS下PE，具备较高吸引力。同时，市场对其后续多项催化事件（如微信AI智能体上线、混元大模型迭代）持乐观态度。 - **评级维持**：尽管有小幅调整，但公司整体发展前景良好，维持“买入”评级。 ## 关键信息 - **业绩发布时间**：2026年8月12日 - **营收预测**：2013亿元，同比增长9% - **非IFRS净利润预测**：673亿元，同比增长7% - **净利润率变化**：同比下滑0.7个百分点 - **AI投入影响**：对利润造成压力，但已验证ROI提升 - **目标价调整**：从750.0港元微调至735.0港元 - **估值水平**：13倍FY26非IFRS下PE - **评级**：维持“买入”评级 - **后续催化事件**：微信AI智能体上线、混元大模型迭代等 ## 专业能力与市场覆盖 报告强调了招银国际在专业能力上的优势，能够把握全球机遇，并在多个市场领域提供服务，包括： - **港股**：提供股票投资分析与建议 - **美股**：覆盖美国市场投资机会 - **中华通**：关注中国市场互联互通 - **日股**：分析日本股市动态 - **公募基金**：提供公开募捐基金的投资策略 - **私募基金**：针对高净值客户的定制化投资方案 - **债券市场**：评估固定收益产品的投资价值 - **结构化产品**：设计复杂金融工具以满足不同投资需求 - **保险产品**：提供风险管理和保障方案 ## 免责声明 - 微信涉及的内容仅供参考，不构成投资建议 - 版权归招银国际及相关内容提供方所有 - 详细免责声明及重要披露信息请参考招银国际官方网站：https://www.cmbi.com.hk ## 总结 腾讯作为一家在游戏、广告及AI领域均有深厚积累的企业，其2Q26业绩表现预计稳健。尽管AI投入对短期利润有所影响，但长期来看，AI技术的持续优化和应用将为公司带来新的增长点。招银国际对腾讯的估值和未来发展前景持积极态度，维持“买入”评级，并认为当前估值具有吸引力。