> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融商品市场周度总结（2026年7月） ## 一、宏观金融类 ### 核心内容 - **中报业绩密集披露**：部分公司如兆易创新、工业富联、天赐材料等业绩预增，而飞龙股份、恒瑞医药等出现业绩下滑或出海受阻，市场风格切换尚未明确。 - **长鑫科技科创板发行**：募资295亿元，带动存储产业链关注度提升，但半导体设备板块回调明显，板块内部分化。 - **地缘局势升温**：美伊冲突加剧，国际油价和黄金维持高位波动，能源及军工链受益，但风险偏好受扰动。 - **2026版国家基药目录发布**：首次纳入创新药，如司美格鲁肽、贝伐珠单抗，对医药板块形成利好，但出海不确定性仍存。 ### 主要观点 - 业绩验证成为资金调仓重要参考，高景气与承压板块分化或进一步显现。 - 地缘局势对能源、航运、军工形成事件驱动，但局势反复，不宜过度押注单一方向。 - 通胀交易逻辑重回市场主线，实际利率走高压制贵金属估值。 - 债市短期震荡，关注资金面与通胀预期，政策支持与居民收入改善仍是内需修复关键。 ### 关键信息 - 7月15日续发行800亿元超长期特别国债，利率2.23%。 - 美联储专项工作组启动，评估货币政策执行情况。 - 中报窗口开启，市场风格切换尚未完成，需警惕获利回吐风险。 - 铂金、白银等贵金属受地缘与加息预期压制，短期震荡。 --- ## 二、有色金属类 ### 铜 - **行情**：伦铜微涨，国内沪铜震荡。 - **库存**：LME铜库存减少，注销仓单占比下降，Cash/3M贴水扩大。 - **策略**：短期震荡，关注美国通胀数据，参考区间：102500-105000元/吨（沪）；13200-13600美元/吨（伦）。 ### 铝 - **行情**：伦铝下跌，国内沪铝震荡。 - **库存**：LME铝库存减少，注销仓单比例下降。 - **策略**：短期震荡，关注国内淡季效应与海外供应恢复，参考区间：22800-23200元/吨（沪）；3100-3200美元/吨（伦）。 ### 锌 - **行情**：沪锌上涨，伦锌上涨。 - **库存**：国内锌锭库存减少，LME锌库存减少，注销仓单增加。 - **策略**：短期震荡，关注产业去库与供应预期，参考区间：24800元/吨（沪）；3600-3650美元/吨（伦）。 ### 铅 - **行情**：沪铅下跌，伦铅下跌。 - **库存**：国内铅锭库存减少，LME铅库存减少。 - **策略**：短期偏弱，关注宏观政策与下游需求，参考区间：16000-16500元/吨（沪）。 ### 镍 - **行情**：沪镍上涨，伦镍震荡。 - **成本**：印尼镍矿价格稳定，高镍生铁价格回落。 - **策略**：短期震荡，关注宏观情绪与成本支撑，参考区间：120000-145000元/吨（沪）；16000-18000美元/吨（伦）。 ### 锡 - **行情**：沪锡上涨，伦锡震荡。 - **库存**：国内库存维持低位，海外库存减少。 - **策略**：短期偏强，关注资源稀缺与供应扰动，参考区间：38-44万元/吨（沪）；52000-55000美元/吨（伦）。 ### 碳酸锂 - **行情**：碳酸锂价格下跌，期货持仓减少。 - **库存**：国内库存增加，外盘库存减少。 - **策略**：短期震荡，关注产业补库与政策落地，参考区间：149500-156500元/吨。 ### 氧化铝 - **行情**：氧化铝价格下跌，期货持仓增加。 - **库存**：国内库存增加，外盘库存减少。 - **策略**：观望为主，关注铝土矿配额政策与国内库存变化，参考区间：2650-2750元/吨。 ### 不锈钢 - **行情**：不锈钢价格震荡。 - **库存**：国内库存下降，海外库存下降。 - **策略**：短期震荡偏弱，关注宏观政策与下游需求，参考区间：14390元/吨（沪）。 --- ## 三、能源化工类 ### 橡胶 - **行情**：RU、NR震荡反弹，BR上涨。 - **库存**：国内库存下降，港口库存减少。 - **策略**：建议短线交易，关注地缘影响与库存变化。 ### 原油 - **行情**：INE原油下跌，成品油价格回落。 - **策略**：推荐逢空配置，关注原油价格与商品指数走势。 ### 甲醇 - **行情**：甲醇价格反弹，库存去化。 - **策略**：逢高空配，关注供应与需求变化。 ### 尿素 - **行情**：尿素价格震荡，库存减少。 - **策略**：逢高空配，关注出口配额与需求变化。 ### 纯苯&苯乙烯 - **行情**：纯苯基差扩大，苯乙烯价格上涨。 - **策略**：等待纯苯开工触底后做多EB-BZ价差。 ### PVC - **行情**：PVC价格上涨，库存去化。 - **策略**：关注原油波动与出口退税影响，短期筑底。 ### 乙二醇 - **行情**：乙二醇价格上涨，库存减少。 - **策略**：关注原料短缺与检修预期，短期波动较大。 ### PTA - **行情**：PTA价格下跌，库存去化。 - **策略**：关注PX与PTA去库周期，短期波动较大。 ### 对二甲苯（PX） - **行情**：PX价格下跌，库存去化。 - **策略**：关注供应与需求错配，短期震荡。 ### 聚乙烯（PE） - **行情**：PE价格上涨，库存累库。 - **策略**：关注地缘影响消退，建议止盈做缩LL9-1价差头寸。 ### 聚丙烯（PP） - **行情**：PP价格下跌，库存去库。 - **策略**：关注成本端与供应变化，短期震荡。 --- ## 四、农产品类 ### 生猪 - **行情**：猪价涨跌互现，北方下跌，南方稳定。 - **策略**：短期正套参与，关注9-1、9-3价差波动，中期等待现货兑现。 ### 鸡蛋 - **行情**：现货上涨，需求转好。 - **策略**：逢低买入，等待现货兑现涨价压力。 ### 豆菜粕 - **行情**：豆粕价格上涨，但缺乏持续性。 - **策略**：观望，等待价格回落再尝试做多。 ### 油脂 - **行情**：油脂库存增加，印尼B50政策实施。 - **策略**：建议逢低买入远月合约，关注1-5月差正套。 ### 白糖 - **行情**：白糖库存增加，产量下降。 - **策略**：观望，关注天气与外盘驱动，择机做多。 ### 棉花 - **行情**：棉花价格受抛储传闻影响走弱。 - **策略**：建议观望，关注三季度消费表现，择机做多。 --- ## 五、免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，仅供参考。 - 五矿期货不对因使用本报告导致的任何损失承担责任。 - 本报告不构成投资建议，仅供交流使用。 - 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，违者将承担法律责任。 --- **分析师**：王俊、程靖茹、廖霁云、陈张滢、张正华、杨泽元 **交易咨询号**：Z0002942、Z0020771、Z0003000、Z0019233 **从业资格号**：F03133937、F03157307、F03133967、F03149203