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金融商品市场周度总结（2026年7月）

一、宏观金融类

核心内容

• 中报业绩密集披露：部分公司如兆易创新、工业富联、天赐材料等业绩预增，而飞龙股份、恒瑞医药等出现业绩下滑或出海受阻，市场风格切换尚未明确。
• 长鑫科技科创板发行：募资295亿元，带动存储产业链关注度提升，但半导体设备板块回调明显，板块内部分化。
• 地缘局势升温：美伊冲突加剧，国际油价和黄金维持高位波动，能源及军工链受益，但风险偏好受扰动。
• 2026版国家基药目录发布：首次纳入创新药，如司美格鲁肽、贝伐珠单抗，对医药板块形成利好，但出海不确定性仍存。

主要观点

• 业绩验证成为资金调仓重要参考，高景气与承压板块分化或进一步显现。
• 地缘局势对能源、航运、军工形成事件驱动，但局势反复，不宜过度押注单一方向。
• 通胀交易逻辑重回市场主线，实际利率走高压制贵金属估值。
• 债市短期震荡，关注资金面与通胀预期，政策支持与居民收入改善仍是内需修复关键。

关键信息

• 7月15日续发行800亿元超长期特别国债，利率2.23%。
• 美联储专项工作组启动，评估货币政策执行情况。
• 中报窗口开启，市场风格切换尚未完成，需警惕获利回吐风险。
• 铂金、白银等贵金属受地缘与加息预期压制，短期震荡。

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二、有色金属类

铜

• 行情：伦铜微涨，国内沪铜震荡。
• 库存：LME铜库存减少，注销仓单占比下降，Cash/3M贴水扩大。
• 策略：短期震荡，关注美国通胀数据，参考区间：102500-105000元/吨（沪）；13200-13600美元/吨（伦）。

铝

• 行情：伦铝下跌，国内沪铝震荡。
• 库存：LME铝库存减少，注销仓单比例下降。
• 策略：短期震荡，关注国内淡季效应与海外供应恢复，参考区间：22800-23200元/吨（沪）；3100-3200美元/吨（伦）。

锌

• 行情：沪锌上涨，伦锌上涨。
• 库存：国内锌锭库存减少，LME锌库存减少，注销仓单增加。
• 策略：短期震荡，关注产业去库与供应预期，参考区间：24800元/吨（沪）；3600-3650美元/吨（伦）。

铅

• 行情：沪铅下跌，伦铅下跌。
• 库存：国内铅锭库存减少，LME铅库存减少。
• 策略：短期偏弱，关注宏观政策与下游需求，参考区间：16000-16500元/吨（沪）。

镍

• 行情：沪镍上涨，伦镍震荡。
• 成本：印尼镍矿价格稳定，高镍生铁价格回落。
• 策略：短期震荡，关注宏观情绪与成本支撑，参考区间：120000-145000元/吨（沪）；16000-18000美元/吨（伦）。

锡

• 行情：沪锡上涨，伦锡震荡。
• 库存：国内库存维持低位，海外库存减少。
• 策略：短期偏强，关注资源稀缺与供应扰动，参考区间：38-44万元/吨（沪）；52000-55000美元/吨（伦）。

碳酸锂

• 行情：碳酸锂价格下跌，期货持仓减少。
• 库存：国内库存增加，外盘库存减少。
• 策略：短期震荡，关注产业补库与政策落地，参考区间：149500-156500元/吨。

氧化铝

• 行情：氧化铝价格下跌，期货持仓增加。
• 库存：国内库存增加，外盘库存减少。
• 策略：观望为主，关注铝土矿配额政策与国内库存变化，参考区间：2650-2750元/吨。

不锈钢

• 行情：不锈钢价格震荡。
• 库存：国内库存下降，海外库存下降。
• 策略：短期震荡偏弱，关注宏观政策与下游需求，参考区间：14390元/吨（沪）。

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三、能源化工类

橡胶

• 行情：RU、NR震荡反弹，BR上涨。
• 库存：国内库存下降，港口库存减少。
• 策略：建议短线交易，关注地缘影响与库存变化。

原油

• 行情：INE原油下跌，成品油价格回落。
• 策略：推荐逢空配置，关注原油价格与商品指数走势。

甲醇

• 行情：甲醇价格反弹，库存去化。
• 策略：逢高空配，关注供应与需求变化。

尿素

• 行情：尿素价格震荡，库存减少。
• 策略：逢高空配，关注出口配额与需求变化。

纯苯&苯乙烯

• 行情：纯苯基差扩大，苯乙烯价格上涨。
• 策略：等待纯苯开工触底后做多EB-BZ价差。

PVC

• 行情：PVC价格上涨，库存去化。
• 策略：关注原油波动与出口退税影响，短期筑底。

乙二醇

• 行情：乙二醇价格上涨，库存减少。
• 策略：关注原料短缺与检修预期，短期波动较大。

PTA

• 行情：PTA价格下跌，库存去化。
• 策略：关注PX与PTA去库周期，短期波动较大。

对二甲苯（PX）

• 行情：PX价格下跌，库存去化。
• 策略：关注供应与需求错配，短期震荡。

聚乙烯（PE）

• 行情：PE价格上涨，库存累库。
• 策略：关注地缘影响消退，建议止盈做缩LL9-1价差头寸。

聚丙烯（PP）

• 行情：PP价格下跌，库存去库。
• 策略：关注成本端与供应变化，短期震荡。

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四、农产品类

生猪

• 行情：猪价涨跌互现，北方下跌，南方稳定。
• 策略：短期正套参与，关注9-1、9-3价差波动，中期等待现货兑现。

鸡蛋

• 行情：现货上涨，需求转好。
• 策略：逢低买入，等待现货兑现涨价压力。

豆菜粕

• 行情：豆粕价格上涨，但缺乏持续性。
• 策略：观望，等待价格回落再尝试做多。

油脂

• 行情：油脂库存增加，印尼B50政策实施。
• 策略：建议逢低买入远月合约，关注1-5月差正套。

白糖

• 行情：白糖库存增加，产量下降。
• 策略：观望，关注天气与外盘驱动，择机做多。

棉花

• 行情：棉花价格受抛储传闻影响走弱。
• 策略：建议观望，关注三季度消费表现，择机做多。

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