20220130-中诚信国际-1月PMI数据点评_需求持续偏弱PMI略有回落_购销价差走扩企业成本压力仍较大_5页_910kb

1月PMI数据总结：需求持续偏弱，企业成本压力仍存

核心内容

2022年1月，中国制造业PMI为50.1%，较前值回落0.2个百分点，但仍位于扩张区间。非制造业PMI为51.1%，较前值下降1.6个百分点，继续位于临界点之上。整体来看，制造业和非制造业景气度均有所回落，但未跌破荣枯线，经济仍保持温和扩张态势。

主要观点

制造业方面

• 需求持续偏弱：制造业新订单指数回落至49.3%，仍位于荣枯线以下，显示国内市场需求疲软。新出口订单指数回升0.3个百分点至48.4%，但仍低于临界点，表明出口需求尚未明显回暖。
• 生产略有回落但维持扩张：生产指数回落至50.9%，较上月下降0.5个百分点，但仍在临界点以上。与春节消费相关的行业生产指数仍高于52.0%，显示节前备货对生产有一定支撑。
• 购销价差走扩，成本压力仍存：原材料购进价格和出厂价格指数均回升，分别达到56.4%和50.9%，但购销价差扩大至5.5个百分点，表明企业采购成本上升，利润空间受到挤压。
• 企业景气分化：大型企业PMI回升至51.6%，中型企业PMI回落至50.5%，小型企业PMI降至46.0%，显示不同规模企业景气度存在明显差异，小型企业压力较大。

非制造业方面

• 服务业景气度回落：服务业商务活动指数降至50.3%，较前值下降1.7个百分点，显示服务行业恢复速度放缓。受疫情影响，接触型服务业如住宿、居民服务等行业表现疲软。
• 建筑业景气度小幅回落：建筑业商务活动指数下降0.9个百分点至55.4%，但业务活动预期指数回升至64.4%，表明建筑企业对未来业务持乐观态度。
• 房地产市场仍偏弱：房地产商务活动指数继续低于临界点，显示地产投资仍面临下行压力，尽管政策有所松动，但企业流动性问题尚未明显缓解。

关键信息

市场需求分析

• 国内需求：制造业新订单指数持续回落，显示国内市场需求疲软。
• 出口需求：新出口订单指数略有回升，但整体仍处于收缩区间，受海外节日需求消退和omicron病毒影响，出口短期仍具韧性，但长期面临不确定性。

生产与库存情况

• 生产：整体维持扩张，但增速放缓，部分行业受节日和季节因素影响表现较好。
• 库存：原材料库存保持平稳，产成品库存小幅下降，但整体仍高于多数月份水平。

成本与价格

• 原材料价格：购进价格指数回升8.3个百分点，出厂价格指数回升5.4个百分点，显示企业成本压力仍较大。
• 价格走势：国际原油、铁矿石等大宗商品价格回升，可能对制造业成本形成进一步压力，而动力煤价格虽回升，但仍低于去年10月水平。

未来展望

• 制造业：短期内或继续改善，但面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，生产承压较重。
• 非制造业：服务业需求或边际回暖，但整体仍偏弱；建筑业景气度回落，但预期改善；房地产市场仍需政策支持，短期下行压力未减。

表格数据概览

指标名称（单位：%）	2022年1月	2021年12月	涨幅
制造业PMI	50.1	50.3	-0.2
新订单	49.3	49.7	-0.4
新出口订单	48.4	48.1	+0.3
生产	50.9	51.4	-0.5
原材料库存	49.1	49.2	-0.1
产成品库存	48.0	48.5	-0.5
原材料购进价格	56.4	48.1	+8.3
出厂价格	50.9	45.5	+5.4
供货商配送时间	47.6	48.3	-0.7

指标名称（单位：%）	2022年1月	2021年12月	涨幅
非制造业PMI	51.1	52.7	-1.6
商务活动	51.1	52.7	-1.6
新订单	47.8	48.4	-0.6
在手订单	43.9	43.4	+0.5
从业人员	46.9	47.6	-0.7
存货	47.0	46.4	+0.6
投入品价格	52.1	49.3	+2.8
销售价格	51.0	48.1	+2.9
供应商配送时间	49.2	49.6	-0.4
业务活动预期	57.9	57.3	+0.6

结论

当前经济仍处于温和复苏阶段，但面临多重压力，需求持续偏弱，企业成本压力未明显缓解。短期内，制造业和非制造业景气度或维持平稳，但需关注疫情反复、国际局势变化及大宗商品价格波动对经济的影响。政策支持与市场信心的恢复将是未来经济企稳的关键。