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沪铜早报-2022年6月14日总结

核心内容

2022年6月14日的沪铜早报分析了铜市场的多空因素，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期，综合判断当前铜价走势及未来可能的变化。

主要观点

• 基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但货币开始收紧，5月份制造业PMI为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，显示制造业总体景气水平有所改善。整体基本面偏空。
• 基差：现货价格为72110，基差为390，升水期货，显示市场对现货的偏好，基差状态中性。
• 库存：6月13日铜库增加225吨至117975吨，上期所铜库存较上周增加8106吨至51453吨，库存偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线下，但20均线呈向上运行趋势，盘面走势中性。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多增，持仓状态偏多。
• 市场预期：当前市场处于供应与加息的博弈中，短期低库存支撑铜价，同时俄乌局势持续影响市场情绪，美联储加息预期增强，铜价或继续维持震荡。建议铜2207合约：73000空止盈出局，持有卖方cu2207c74000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，对市场情绪产生影响。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济前景不乐观，高铜价会压制下游消费。

逻辑分析

• 当前市场主要受到加息与低库存的博弈影响，短期内铜价或维持震荡走势。

风险提示

• 自然灾害可能对供应端造成影响，需关注相关风险。

数据汇总

图表说明

• 期现价差：国内外处于升水结构。
• 进口利润：进口处于盈利516元/吨。
• 交易所库存：库存维持历史低位。
• 保税区库存：维持低位平稳。
• 加工费：加工费维持回升趋势。
• CFTC非商业净多单：非商业净多单流出。
• 供需平衡：2021年供需出现短缺，2022年则出现过剩。

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