20210117-开源证券-农林牧渔行业周报_USDA报告利多粮食价格_继续关注种植链机会_16页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业分析总结（2021年1月17日）

核心内容

2021年1月17日，农林牧渔行业投资评级为“看好（维持）”，整体行业表现弱于大盘，农业指数下跌8.30%，跑输上证A指8.20个百分点。行业分析主要围绕粮价走势、生猪价格回暖、动保产品需求释放及种植链机会展开。

主要观点

1. 粮价上涨预期增强，种植链受益

USDA报告显示，2020/21年全球玉米、大豆、小麦产量受气候影响预期值均调减，而稻谷产量因国内预增调增。
库存消费比调低，表明供需偏紧，对粮价形成支撑。
玉米产量大幅下降，主要因巴西和阿根廷干旱，预计价格持续上涨。
大豆出口及消费改善，库存消费比下降，预计价格继续上涨。
小麦库存消费比下降，预计国内外小麦价格将维持高位。
稻谷库存处于历史高位，但产量增长，预计价格表现稳定。
利好因素：国内外粮价上涨趋势明显，种植产业链受益，建议关注苏垦农发、大北农、隆平高科等标的。

2. 生猪价格回暖，动保板块受益

节前猪价持续上涨，1月生猪均价为36.29元/公斤，养殖板块表现较好。
头部猪企如牧原股份、正邦科技市值仍处低估，具备投资价值。
能繁母猪和生猪存栏同比分别增长31.2%和29.8%，生猪补栏积极，推动动保产品需求释放。
动保板块表现相对稳健，建议关注具备研发壁垒的平台型企业，如普莱柯、科前生物。

3. 农业市场表现不佳

农业指数本周下跌8.30%，主要子板块均下跌，其中种子、渔业、畜养殖跌幅较大。
个股表现：蔚蓝生物、正虹科技、科前生物领涨，但多数个股跌幅显著。
市场情绪：受宏观经济及疫情等因素影响，农业板块整体表现偏弱。

4. 重点新闻

国新办发布会强调“三农”工作重心转向乡村振兴。
农产品质量安全例行监测合格率达97.8%，显示质量持续稳定。
转基因政策持续推进，农业农村部批准多个转基因转化体的生物安全证书，国内转基因主粮商业化进程有望加快。
中央储备冻猪肉投放3万吨，有助于稳定市场预期。

5. 价格跟踪

上涨品种：仔猪、毛鸡、毛鸭、对虾及大宗农产品价格上涨。
下跌品种：生猪、中速鸡、鸡苗、鸭苗、草鱼、鲈鱼价格下跌。
期货价格：玉米、豆粕、糖类期货价格均上涨，显示市场对相关产品需求提升。

关键信息

1. 粮价走势

玉米：2020/21年全球产量预测为11.339亿吨，环比下降0.85%；期末库存283.83百万吨，环比下降1.78%。
大豆：全球产量预测为361.00百万吨，环比下降0.29%；期末库存84.31百万吨，环比下降1.55%。
小麦：全球产量预测为772.64百万吨，环比下降0.13%；期末库存313.19百万吨，环比下降1.05%。
稻谷：全球产量预测为5.032亿吨，环比增长1.53%；期末库存179.50百万吨，环比增长0.29%。

2. 生猪养殖情况

生猪价格：1月均价为36.29元/公斤，环比微跌0.08%。
仔猪价格：1月均价为84.20元/公斤，环比上涨1.21%。
养殖利润：自繁自养利润为2321.54元/头，环比下降4.11%；外购仔猪利润为772.60元/头，环比上涨10.59%。
市场预期：节前猪价仍有上涨预期，春节前压栏大猪出栏节奏加快，预计猪价回调空间有限。

3. 鸡鸭价格与利润

鸡苗价格：本周均价0.99元/羽，环比下跌46.77%。
毛鸡价格：本周均价8.56元/公斤，环比上涨0.82%。
黄羽鸡：中速鸡价格下跌4.90%，817肉杂鸡价格上涨9.33%。
鸭苗价格：本周均价0.42元/羽，环比下跌51.16%。
毛鸭价格：本周均价7.88元/公斤，环比下跌0.51%。

4. 水产品价格

草鱼：价格下跌0.07%。
鲈鱼：价格上涨5.41%。
对虾：价格下跌2.47%。

5. 饲料产量

猪料：产量932万吨，环比减少0.30%，同比增长53.10%。
水产料：产量109万吨，环比减少41.90%，同比减少8.80%。
蛋禽料：产量270万吨，环比减少5.10%，同比减少6.70%。
肉禽料：产量753万吨，环比减少7.70%，同比减少8.40%。

风险提示

宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌。
非洲猪瘟疫情恶化：影响上市企业出栏量。
新冠疫情加重：可能延缓消费需求复苏。

结论

2021年1月，国际粮价受气候影响加深，国内饲用需求增速较快，预计粮价将共同上涨，利好种植产业链。生猪价格回暖，带动养殖板块上涨，动保产品需求加速释放。尽管农业板块整体表现不佳，但部分个股如苏垦农发、大北农、隆平高科、牧原股份、正邦科技、普莱柯、科前生物等具备投资价值。建议投资者关注种植链及动保板块，同时警惕宏观经济、疫情及非洲猪瘟等风险。

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