20221015-国金证券-农林牧渔行业研究_本周猪价持续上涨_USDA发布粮食供需报告_17页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告对农林牧渔行业进行了全面分析，重点围绕生猪养殖、种植产业链及禽类养殖板块展开，同时跟踪了农产品价格、饲料数据及行业动态。整体来看，农林牧渔板块表现强势，市场整体处于上行趋势，尤其在猪价上涨和转基因政策推进的背景下，行业盈利预期改善，投资机会显现。

主要观点

生猪养殖

• 价格持续上涨：本周全国商品猪出栏均价为26.75元/公斤，周环比上涨1.06元/公斤，仔猪价格也显著上涨，达到726元/头，周环比上涨62元/头。
• 利润水平高：自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为892.63元/头、876.32元/头，周环比分别上涨11.67%、9.08%。
• 供需关系支撑：四季度供给端边际减少，消费端持续修复，预计猪价将维持上涨趋势，但需警惕集中出栏和疫情反复带来的影响。
• 投资建议：重点推荐牧原股份（成本领先，成长确定性强）和温氏股份（资金储备充足，成本控制良好）。

种植产业链

• USDA供需报告影响：下调全球玉米、小麦、水稻产量和期末库存，上调大豆产量，显示全球粮食供需格局变化。
• 中国粮食供需：中国小麦产需缺口缩小，玉米市场供需缺口持续存在，大豆供需逐渐宽松。
• 转基因政策推动：国家已发布转基因大豆和玉米品种审定标准，建议关注转基因商业化进展。
• 投资建议：重点推荐大北农（转基因性状储备丰富）和隆平高科（水稻与玉米种子龙头）。

禽类养殖

• 黄羽鸡价格回升：黄羽鸡价格因供给减少而上涨，尤其是乌骨鸡价格环比上涨4.91%。
• 白羽鸡价格触底反弹：白羽鸡价格开始回升，但供给仍充裕，行业处于去产能阶段。
• 投资建议：重点推荐立华股份（成本领先的黄羽鸡龙头）和圣农发展（全产业链发展龙头）。

关键信息

市场表现

• 农林牧渔指数：本周上涨7.18%，涨幅位居前列。
• 个股表现：众兴菌业（+29.96%）、益生股份（+24.87%）、晓鸣股份（+22.28%）涨幅居前；安德利（-13.55%）、普莱柯（-0.92%）跌幅居前。

农产品价格

• 生猪产品：生猪价格26.07元/公斤，环比上涨7.55%；仔猪价格48.20元/公斤，环比上涨5.84%；二元母猪价格35.60元/公斤，环比不变。
• 禽类产品：白羽鸡均价9.17元/千克，环比上涨4.09%；肉鸡苗均价3.39元/羽，环比上涨7.62%；父母代种鸡养殖利润0.69元/羽，环比上涨53.33%；毛鸡养殖利润0.98元/羽，环比上涨366.67%。
• 粮食价格：玉米现货价2847.45元/吨，环比上涨0.26%；大豆现货价5593.16元/吨，环比下跌5.03%；小麦现货价3150.56元/吨，环比上涨1.34%。
• 饲料价格：育肥猪配合料价格3.84元/千克，环比不变；鸡饲料价格4.10元/千克，环比不变。

饲料数据

• 猪饲料产量：截至2022年8月，猪饲料产量为1067万吨，环比上涨8.55%，同比下跌4.56%。
• 肉禽饲料产量：截至2022年8月，肉禽饲料产量为789万吨，环比上涨6.19%，同比下跌1.62%。

水产品价格

• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格分别为20、22、28元/千克，草鱼价格环比下跌9.09%。
• 海产品：扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格均保持稳定。

风险提示

• 猪价涨幅不及预期：可能影响养殖企业盈利。
• 转基因玉米推广延后：可能影响行业技术发展。
• 动物疫病爆发：可能对养殖行业造成重大损失。
• 农产品价格波动：可能影响企业盈利。

投资建议

• 行业评级：买入，预计未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 个股选择：建议从经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。

图表目录

• 图表1：全球小麦供需平衡表
• 图表2：中国小麦供需平衡表
• 图表3：全球玉米供需平衡表
• 图表4：中国玉米供需平衡表
• 图表5：全球大豆供需平衡表
• 图表6：中国大豆供需平衡表
• 图表7：本周行情回顾
• 图表8：本周各板块涨跌幅
• 图表9：本周农业板块涨幅前十个股
• 图表10：本周农业板块跌幅前十个股
• 图表11：重要数据概览
• 图表12：生猪价格走势
• 图表13：猪肉平均批发价
• 图表14：二元母猪价格走势
• 图表15：仔猪价格走势
• 图表16：生猪养殖利润
• 图表17：猪粮比价
• 图表18：白羽肉鸡价格走势
• 图表19：肉鸡苗价格走势
• 图表20：父母代种鸡养殖利润
• 图表21：毛鸡养殖利润变化
• 图表22：玉米现货价
• 图表23：CBOT玉米期货结算价
• 图表24：大豆现货价
• 图表25：CBOT大豆期货结算价
• 图表26：豆粕现货价
• 图表27：豆油现货价格
• 图表28：小麦现货价
• 图表29：CBOT小麦期货结算价
• 图表30：早稻/中晚稻现货价
• 图表31：CBOT稻谷期货收盘价
• 图表32：猪饲料月度产量
• 图表33：肉禽饲料月度产量
• 图表34：育肥猪配合料价格
• 图表35：鸡饲料价格
• 图表36：淡水鱼价格走势
• 图表37：扇贝&海蛎价格走势
• 图表38：对虾价格走势
• 图表39：海参&鲍鱼价格走势