20220913-华鑫证券-微观流动性周报_北向净流入创新高_成长风格仍有分歧_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本期（9.5-9.9）A股市场呈现震荡走高的态势，资金供给与需求双双回暖，但整体流动性仍面临一定压力。市场情绪逐步修复，资金流向存在结构性分化，成长风格仍存较大分歧。

主要观点

• 市场走势：A股大盘震荡走高，资金供给和需求均有所回暖，但流动性整体仍承压。
• 资金供给：北上资金整体窄幅净流出，但9月9日单日净流入创2022年以来新高；两融资金转为窄幅净流入，融资情绪企稳；ETF资金宽幅流入，价值风格受到青睐。
• 资金需求：一级市场融资规模回升，突破往期均值；产业资本净减持规模增加；成交额与交易费用小幅回落，市场情绪需进一步修复。
• 行业资金流向：外资对新能源行业存在较大分歧，共同流入汽车、家用电器等行业，共同流出银行、国防军工；内资则更倾向于高景气成长行业，如电力设备、电子、传媒等。
• 市场风格：ETF资金加速流入价值风格板块，而两融资金更偏向成长行业。

关键信息

资金供给情况

• 北上资金：本周净流出2.21亿元，但9月9日单日净流入147.53亿元，创2022年以来新高。
• 两融资金：融资余额变动17.32亿元，环比上升189亿元，融资情绪渐稳。
• 公募基金：新发基金规模小幅回落，本期为114.74亿元，环比下降10.13亿元。
• ETF资金：本期净流入85.90亿元，环比上升60.13亿元，主要流入大金融和大消费板块。

资金需求情况

• 一级市场融资：本期融资规模为215.13亿元，环比上升98.71亿元，市场情绪边际回暖。
• 产业资本：净减持规模为138.88亿元，环比增加84.33亿元，减持意愿增强。
• 成交额与交易费用：日均成交额为8158.03亿元，环比下降299.08亿元；日均交易费用为81.58亿元，环比下降2.99亿元。

行业资金流向

• 共同流入：汽车、家用电器。
• 共同流出：银行、国防军工。
• 分歧较大：电力设备、电子、计算机等成长行业，内资加仓，外资净流出。
• 外资配置：主要流入有色金属、非银金融、医药生物、基础化工等行业。
• 内资配置：主要流入电力设备、电子、传媒、汽车等行业。

风险提示

• 经济下行风险：经济加速下行可能对市场造成压力。
• 政策风险：政策效果可能不及预期。
• 疫情反复风险：疫情超预期反复可能影响市场情绪与流动性。

总结

本期A股市场呈现资金供给与需求回暖趋势，但整体流动性仍承压。北上资金情绪边际改善，两融资金情绪企稳，ETF资金加速流入价值风格板块。行业资金流向显示，外资与内资在成长行业中存在较大分歧，尤其在新能源领域。市场活跃度虽有回升，但交易费用与成交额小幅回落，假期效应显著。整体来看，市场情绪仍需进一步修复，建议关注结构性机会与行业配置差异。