20221018-光大证券-面板行业跟踪报告之八_面板价格触底企稳_供需改善已见曙光_2页_338kb

行业研究总结：面板行业跟踪报告之八

核心内容

本报告分析了面板行业的价格、供需及投资趋势，指出当前行业已出现触底企稳的迹象，为投资者提供了积极的布局建议。

主要观点

价格端：价格止跌企稳，部分尺寸有望调涨

• TV面板：10月上旬电视面板价格已止跌，32、43、50、65寸TV面板报价分别为26、47、80、106美元/片，均与9月下旬持平。整体大尺寸TV面板价格跌至近三年最低水平，同比跌幅达57%-62%，已跌破面板厂的现金成本。
• IT面板：IT面板价格跌幅开始收敛，21.5寸监视器、11.6寸笔电面板率先止跌，报价分别为41.3美元/片和24.8美元/片。27寸、23.6寸监视器及17.3、15.6、14寸监视器环比跌幅基本收窄至3%以内。
• 价格反弹预期：Omdia指出，随着需求增加和供给控制，面板报价有望从10月下旬、11月初起展开全尺寸反弹上涨。

供给端：稼动率持续低位，供需关系改善

• 产能利用率：面板厂商连续第五个月调整产能利用率，2022年6月为70%，7月为66%，8月因极端高温天气影响，川渝地区稼动率严重受挫。2022年Q3全球面板厂产能利用率仅为62%，Q4预计维持在65%以下。
• 减产策略：面板厂积极执行减产计划，电视库存压力逐渐缓解，供需关系边际改善。
• 与以往不同：此次面板价格止跌上涨更多依赖于面板厂的稼动率调控，而非单纯由需求带动。

需求端：最差时段已过，四季度需求有望回暖

• 市场出货量：2022年面板市场整体出货量下降12%，主要集中在电视、PC、监控器和智能手机领域。
• 终端市场复苏预期：2023年终端市场需求预计将逐步复苏，面板产业出货量有望增长4%。
• 品牌厂备货：三星已上调第4季液晶电视面板采购量至1,000万片，采购量增幅近两成。中国品牌对双十一促销仍寄予厚望，开始增加备货动能。

关键信息

• 价格触底：电视面板价格在连续五季下滑后已触底，部分尺寸价格企稳，部分有望上涨。
• 供需改善：面板厂通过减产策略有效缓解库存压力，供需关系边际改善。
• 需求复苏：四季度备货旺季推动需求边际向好，终端市场复苏预期增强。
• 投资建议：当前面板行业估值水平较低，建议重视左侧布局机会，重点关注面板厂商及面板材料企业。

建议关注的企业

面板企业

• 京东方
• TCL科技
• 深天马A
• 彩虹股份
• 维信诺
• 龙腾光电

面板材料企业

• 莱特光电
• 三利谱

风险分析

• 下游需求低迷：若终端市场需求持续疲软，可能影响面板价格和出货量。
• 价格波动：面板价格受供需变化影响较大，存在较大波动风险。
• 新兴技术发展不及预期：新兴显示技术如OLED、Micro LED等发展若未达预期，可能对传统面板业务造成冲击。

投资评级

• 行业评级：买入（维持）

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析师信息

• 刘凯
  执业证书编号：S0930517100002
  联系方式：021-52523849
  邮箱：kailiu@ebscn.com

• 朱宇澍
  执业证书编号：S0930522050001
  联系方式：021-52523821
  邮箱：zhuyushu@ebscn.com

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