20221018-东海证券-医药生物行业周报_政策利好频出_板块量价齐升_11页_794kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现强劲，板块涨幅达 7.54%，在申万31个行业中排名首位，显著跑赢沪深300指数 6.55个百分点。板块年初至今累计下跌 22.52%，在申万31个行业中排名倒数第三，但相较于沪深300指数仅小幅跑输 0.30个百分点。当前医药生物板块PE估值为 23.9倍，处于历史低位，相对于沪深300的估值溢价为 127%。

主要观点

• 市场表现强劲：医药生物板块本周涨幅居首，医疗器械涨幅最大（10.57%），显示市场对行业未来发展的信心增强。
• 政策利好频出：三季度以来，国家医保局发布多项政策，包括新增适应症纳入简易续约、创新器械不纳入集采、支持医疗设备更新等，有效缓解市场对集采的担忧。
• 集采方案温和：江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案较为温和，降价幅度为 20%，并为龙头企业提供了入围保障，具有风向性意义。
• 板块处于底部区域：医药生物板块当前处于估值和资金的双重底部，政策利好等多重因素有望推动板块系统性上行。
• 重点推荐板块与个股：建议重点关注特色器械、创新药、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、血制品、品牌中药、研发外包等板块，推荐个股包括贝达药业、益丰药房、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；关注个股包括惠泰医疗、乐普医疗、康泰生物、特宝生物、恒瑞医药等。

关键信息

市场表现

• 整体涨幅：7.54%
• 行业排名：申万31个行业中排名第1
• 相对沪深300：跑赢6.55个百分点
• 年初至今跌幅：22.52%
• 行业排名：申万31个行业中排名第23
• 相对沪深300：跑输0.30个百分点

子板块表现

个股表现

• 涨幅前五：祥生医疗（31.8%）、微电生理-U（31.0%）、迪瑞医疗（28.2%）、新产业（26.5%）、开立医疗（26.3%）
• 跌幅前五：纳微科技（-12.7%）、皓元医药（-10.6%）、*ST必康（-9.4%）、花园生物（-8.6%）、正海生物（-8.4%）

板块估值

• 医药生物板块PE：23.9倍（历史低位）
• 医药生物板块估值溢价：127%（相对于沪深300）
• 子板块PE估值：
  • 医疗服务：33.0倍
  • 化学制药：28.5倍
  • 生物制品：24.6倍
  • 中药：21.4倍
  • 医疗器械：19.1倍
  • 医药行业：18.2倍

行业要闻

1. 国家医保局政策：新增适应症创新药将纳入医保简易续约考虑范围。
2. 百济神州临床试验结果：泽布替尼在全球三期临床试验中取得PFS优效性结果。
3. 肝功能生化试剂集采方案：江西牵头，22省区参与，方案温和，降价幅度为20%，优先保障龙头企业。
4. 心脏介入电生理类耗材集采：福建省牵头，27省参与，涉及11类产品，分三种采购模式。
5. 二十大报告：强调推进健康中国建设，支持中医药传承创新发展，加强公共卫生体系建设。

风险提示

• 政策风险：集采等政策执行力度存在不确定性，可能对行业造成影响。
• 业绩风险：企业业绩、并购整合及研发进展可能不达预期。
• 事件风险：突发事件如疫情等可能引发市场波动。

投资建议

• 行业评级：超配，未来6个月内行业指数相对强于上证指数10%以上。
• 个股评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数15%以上
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数5%—15%
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数-5%—5%
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数15%以上

总结

医药生物行业在政策利好和市场情绪改善的推动下，本周表现强劲，板块估值处于历史低位，具备较强的投资价值。重点推荐具备政策支持和基本面稳健的个股，如贝达药业、益丰药房、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；同时关注惠泰医疗、乐普医疗、康泰生物、特宝生物、恒瑞医药等潜在机会。但需警惕政策执行、业绩不及预期及突发事件等风险。